#医药黑马王子#目前，国内经济数据体现出较为明显的复苏改善，给股市带来基本面支撑。同时，A股股债性价比指标也已经回升到历史高位，也就是说，从理性的角度看，A股资产放在全球权益资产中比较也极具投资性价比。所以当下布局主题赛道更能够把握住未来的反弹机遇！而对于主题赛道类我个人更偏重看好港股医药。原因如下：

就港股医药公司及其投资标的而言，港股医药公司具有稀缺性，因为港股上市规则允许很多尚未盈利的创新生物科技公司上市。可以发现许多专注于前沿科技的创新药企都选择在港股上市。

除了常见的抗体和小分子药物外，港股还有下一代的基因细胞治疗等投资机会，并且涉及到眼病、抗病毒、中枢神经等新领域，可能存在新的投资机遇。港股医药具有更多的成长性和业绩波动，因为在港股上市的医药公司往往处于初创阶段，产品还在研发阶段。相比之下，在A股上市的医药公司更要求盈利能力。

另外，港股作为更国际化的市场，受到海外流动性的影响更直接，因此在当前环境下，港股的反弹幅度可能大于A股。在A股和港股都上市的企业中，由于存在A/H折溢价，港股企业的估值相对较低，因此具有更好的性价比。

国内制药市场增速逐渐放缓，未来行业增长将主要由创新药驱动。相比A股，港股在创新药、创新器械等赛道具有明显优势，投资标的包括稀缺的创新药公司、代表未来的创新产业链，受到集采影响小，成长性高，是优质的配置工具。

最后，从估值层面看，目前港股医药整体估值低于A股医药，目前CS创新药指数市盈率约42.73倍，估值处于56.93%分位数，市净率3.39倍，处于7.92%分位数，回暖势头或有望持续。当前估值低于过去99%的时间，投资性价比更高，医药股的估值明显偏低，这一优势为其后续行情的发展或将打下良好基础。

中银基金的年终重磅力作——中银港股通医药混合基金（A类份额020397/C类份额020398）已在重磅发售中，基金是以投资港股通标的股票为主，在深入研究的基础上，精选医药主题相关优质企业进行投资。

业绩比较基准为：中证港股通医药卫生综合指数收益率（使用估值汇率调整）80%+中债综合全价（总值）指数收益率20%。

从拟任基金经理来看：双基金经理强强联合，共同管理。

基金经理郑宁，北京大学金融硕士。且拥有近8年专职医药行业研究经验和扎实的投资基础，超1年公募管理经验。曾任公募基金医药研究组长，对医药行业理解透彻、把握精准。自上而下与自下而上相结合，从价值投资角度选股，力争构建出一个成长性良好、估值合理、风险可控的投资组合。

基金经理夏宜冰，应用金融学硕士。具有20年证券从业年限。对每个国家的经济结构有着很深的理解，业绩斐然。坚持理性、价值和长期投资，应用“核心-卫星”投资策略咋全球范围内有效配置基金资产。

郑宁和夏宜冰对各自钻研的领域经验都十分丰富，这样的基金经理配置，有利于投研优势互补，不会只押注在一个细分环节，而是全产业链寻找优秀公司。相信两位大咖的强强联合能够发挥出1+1>2的效果。

我认为站在当前时点，医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位，可以说是处于业绩、政策、估值、配置四重底部。看好港股医药的可以关注中银港股通医药混合基金（A类份额020397/C类份额020398），一键把握港股医药未来成长红利！

同时，也希望黑马小王子能够再接再厉，再创佳绩！@中银基金