#低费黄金# 打卡第九天
近期关于国际冲突的消息有升级的迹象，我们也能看到黄金在经历调整过后连续多日走阳。
显然，黄金再一次验证了，有行情的大类资产，它的每一次回调都会买入的机会。
其实关于黄金投资，一直存在着这么一个问题，那就是“还能买吗？”不管是之前黄金快速上涨时期，还是几日之前的调整，这一问题一直是话题不断。
其实也好理解，毕竟黄金的波动性相较来说是比较大的，尤其是在近些年，黄金的涨幅较大，也一直是表现最为突出的大类资产之一。
虽然对于黄金的讨论，市面上我们看到太多长期看多黄金的观点，但如果从资金量上看，其实大家这个时候仍是谨慎的。
大致看了下，全市场一共20只黄金相关的ETF，其中16只均在10月30日至11月19日区间内份额出现下跌。
其实现在的情况是，由于黄金的高弹性，加上前期涨幅过大，很多人其实是有畏高心理的，但与此同时，又对黄金抱有期待，因为屡创新高这种事对于黄金早已是司空见惯。
那么黄金究竟会怎么走呢？笔者觉得，任何资产都有它的投资逻辑，弄清楚了之后，投资者心理才会有底，不至于在投资上完完全全的盲人摸象。
黄金的底层逻辑主要有三个：
首先是避险需求。黄金避险是避“大”险，比如通常所说的地缘冲突之类，对于正常的经济周期波动，是没有太大关系的！俗话说“大炮一响，黄金万两”，也就是这个意思。
其次是与美元相关。一开始，美元和黄金其实是“好朋友”，美国承诺35美元兑换1盎司黄金。但在1971年，美国宣布不再兑换黄金，自此布雷顿森林体系解体，“美元”和“黄金”成为一对冤家。也就是说，美元涨，黄金落；美元落，黄金涨。
而美元又受美联储的升、降息周期影响，比如降息周期打开，美元指数落，黄金的上涨周期开启。
最后是供需关系。这个很好理解，黄金有商品属性，自然也会因供需关系在价格上产生变化。@工银瑞信基金