#黄金E#打卡第十六天。

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美联储降息了，这绝对是天大的利好因素，可喜可贺。

说实话，真的不得不让人感叹，最近金价真是“杀疯了”，数据显示，截至到目前，黄金大幅上涨，一度创下历史新高，领涨全球大类资产。与此同时，国内市场金价也走势强劲，并刷新纪录新高。国内主要品牌金店的黄金首饰价格几乎均突破650元/克的关口，周大福、周生生、六福珠宝均超过650元/克。这黄金价格到底谁定的，怎么就涨这么疯?

未来黄金走势如何?

1、短期来看，美债利率回落趋势明显，对金价形成向上支撑。

2024年影响美债利率走势最关键的因素是美国经济、通胀问题以及美联储货币政策走向。我认为，短期看，美国通胀风险还在，但高利率环境下，美国经济降温仍是主要趋势，叠加美债供给压力缓解，美债利率中枢下行是大方向。

2、另一方面，央行回补黄金储备的趋势日渐明朗，对全球信用货币体系的深层担忧仍然是金价强有力的支撑。

我认为，中长期维度看，“去美元化”进程中，各国央行购金持续增加，历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。

2023年世界黄金协会的“央行黄金储备调查”显示，各国央行对美元未来地位的看法比之前调查更加悲观，对黄金未来作用的看法比之前更加乐观。62%的央行表示，黄金在未来总储备中的占比将继续上升，而2022年时只有42%。

其中，发展中国家央行对黄金储备地位上升的态度比发达国家更加乐观，64%的发展中国家央行认为未来五年黄金在央行储备中的占比会从当前的15%上升到16%-25% 。如果金价保持不变，假设未来黄金储备占央行储备的20.5%，那么五年后黄金储备将较现在增加36.7%，年均上升2628吨。如果储备维持当前每年1000吨的速度买入，金价则需要出现20%累计涨幅。

3、黄金的避险属性。

全球对国际贸易和投资进行干扰的措施数量、地缘政治风险指数和脆弱性关键词指数都显示着2024年的国际政治环境都在进一步复杂化，也是支撑黄金的因素之一。在逆全球化背景下，地缘冲突频发、美元信用体系的摇摆，推动各国央行持续购金，成为金价中长期维度内的支撑。

4、更长的未来周期来看。

疫情之后的世界很难回到2008年-2018年的低利率、低通胀、总需求不足的时代，供给不足成为了世界的主要矛盾。在持续不断的供给冲击下，商品的货币属性在上升。而黄金又是最具有货币属性的商品，这是超长周期赋予黄金的溢价。

不过未来黄金，最大的变数可能蕴含在“人工智能的发展能否提升全要素生产率，从而解决供给不足的现状”这个新时代最重要的命题当中。

5、对于投资者来说。

往前看，短期不确定性有所上升。一方面，近期美国数据再度进入“观察期”;另一方面，另类资产波动率大幅上升后，往往可能面临一定幅度的调整。近期黄金波动率明显上升，但历史上，波动率难以长期在高位维持。

不排除金价短期震荡的可能。同时，从基本面角度看，疫情后美国数据季节调整不充分，季节调整因子往往推高1-2月的增长和通胀，都为2季度美国的宏观数据走势带来了一定的不确定性。

中长期看，黄金既有优异的“抗波动性”，也有较好的升值潜力，应该长期在资产配置中占“一席之地”。

在现今的全球地缘政治环境下，另类资产、包括黄金的配置价值将进一步凸显。随着全球地缘政治以及相关的金融风险结构性上升，外汇储备“多元化”需求将继续对黄金价格形成支撑。同时，黄金的避险属性也意味着，在现今的全球宏观环境下，黄金在资产配置中始终占有“一席之地”。

我反正是持有黄金基金了，持有的正是工银黄金ETF联接E基金！我的态度是：做好资产配置，其他的，就交给时间！

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