海关总署9月10日发布数据显示，以美元计价，我国8月出口同比增长8.7%，预期增长7.2%，前值为7%；进口同比增长0.5%，预期增长3.5%，前值为7.2%；贸易顺差910.2亿美元，前值为846.5亿美元。
8月出口同比超出市场预期，较7月表现也强于季节性。我们认为，除了基数相对偏弱外，一是由于7月极端天气的负面影响有所消退，港口集装箱量改善；二是对非洲、拉美、东盟等新兴市场出口向好；三是市场普遍担忧的欧美经济走弱的负面拖累目前仍较为有限。
具体来看，8月出口表现印证了当前支撑外需的动力相对多元的特征。地区层面，8 月我国对巴西、印度、俄罗斯、东盟等新兴经济体，对欧盟、日本等发达经济体维持着较高的出口增速或有较大改善，呈现出不同于以往对美国为主的发达经济体依赖度较高的特征；商品层面，8月保持着较高增速或增速提升的商品类别同样较为多元，包括半导体产业（如手机、集成电路）、具有产业优势的产品（如汽车、船舶）、企业出海与产能重构（如通用机械设备、机电中间品）等多个需求链条，除此之外，价格优势或也继续对我国出口形成支撑。
图：8月分国别和地区出口表现
进口方面，8月进口同比增速由7.2%降至0.5%，同比大幅下降主要是去年同期大量进口铁矿石和油品形成了高基数，环比而言表现稍弱于季节性。
往后看，由于海外衰退预期大幅升温，市场对于出口走弱的拐点预期从明年进一步提前到今年下半年。对此，我们认为，海外经济软着陆仍然是基准情形，下半年出口大幅回落的概率不高。
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