#工银黄金E份额，持有7天免赎回费#打卡第2日。黄金冲高，且早盘直接大幅高开向上。美国财政部预计一季度净借款额7600亿美元，较此前自身预期下调550亿美元，二季度预计净借款2220亿美元，不到华尔街预期的一半。由于净融资需求低于预期，市场情绪得到提振，一度引起对市场对10年期美债的抛售，美债收益率下行，刺激金价上涨。

近期逆回购余额快速下降以及SOFR利率跳升引发市场对于美国市场再次发生2019年回购市场动荡的担忧。2019年美国回购市场的震荡与2008年金融危机后美联储货币政策框架转向充足准备金制度有关，缩表带来准备金规模低于充足水平以及非准备金负债的波动是引发回购市场动荡的深层原因。

当前美国市场流动性总体仍属充裕状态，后续需关注三方面流动性指标。预计本轮缩表不会再现2019年的回购市场动荡及流动性危机，美联储或将在3月前后放缓缩表速度，并在年中至三季度结束本轮缩表。