中信保诚多策略混合(LOF)C(018561)从我加自选后，3个月不到的时间已经上涨了19.64%这样的收益已经可以碾压绝大多数基金产品的投资回报了！然而这样的基金产品也确实是投资者应该重点关注和参与的，也是资产配置中应该有一席之位的基金产品。 美股冲高突破4万点，全球金融市场再度沸腾起来，随着黄金的回落，大宗商品的分化，金融大鳄开始回归股票市场，海外多国股市创出新高行情，这对于A股而言也是比较好的金融环境。一季度财报显示A 股业绩同比略微下滑，但行业结构依然值得关注。 值得注意的是沪指年初至今涨幅已经超过6%，贵州茅台等一批白马股纷纷创出2024年的股价新高，与此同时有一批中小微个股创出年内新低，两市个股依然是冰火两重天的态势。在我国增长预期改善、全球资金再配置的宏观组合下，A股修复行情有望延续，当前估值具备较好吸引力的成长风格和部分核心资产有望成为阶段性的交易主线。 4月大、中、小型制造业均已站在荣枯线之上，伴随国家宏观政策对于中小企业的持续呵护，我们预计未来国内中小制造业景气度也将持续改善。4月财报季结束后，结合日历效应和产业催化，预计中小市值股票5月、6月、7月、8月的表现相较4月或有所提升。中小市值公司的PB估值还处在较低位置，后市仍蕴藏大量的投资机会。 小盘板块的投资机会，核心在于成分股的高盈利弹性和估值赔率优势，在复苏周期小盘股的盈利增速弹性更占优势。小盘大盘指数的估值差异仍处于历史低位，小盘股的赔率优势仍在，中小盘公司更多聚焦更广泛的新兴产业领域，2024或将维持中小盘占优的局面。中小盘股的复苏也是A股反弹的关键，估值重塑将会对文体娱乐板块带来新的契机。 展望后市，近期资本市场系列新政策出台是对中国资本市场的重大利好，有助于真正的好公司未来能够脱颖而出。当前正值经济结构调整和新一轮产业升级的关键时期，中小盘股公司是就业和创新的重要来源，在政府鼓励中小企业和创新型企业发展的政策支持下，一些科技成长细分赛道的小盘股能够快速适应市场变化和技术创新，有望成为未来新兴产业的市场领导者。 年报季后中小盘业绩不及预期的担忧出清，市场风险偏好有望提升，形成了主题轮动的前提条件。中小市值股票在2024Q1表现出了更强的业绩修复能力，而2023 年的实际业绩表现落地也出清了市场关于中小市值股票业绩较差的负面预期，将提升市场对中小市值股票的风险偏好，构成了主题轮动的前提条件。骑牛看熊认为在近期市场调整的过程中，关注被错杀中小盘股的投资机会。 中信保诚多策略混合(LOF)C(018561)作为一只紧跟微盘股指数的权益基金，持仓相对分散、均衡，基金规模较小。 近期小盘风格有极端化迹象，短期波动将加剧，从大小盘风格轮动模型来看，小盘风格中期看仍有望演绎空间。近期投资者对小盘风格的关注度较高，历史上大小盘风格主要取决于投资者结构的变化，受业绩的比较优势影响较小，大小盘风格一旦变化，持续时间往往会比较长。 在当前经济弱复苏叠加宽松流动性的背景下，小微盘风格表现有望继续演绎，政策持续支持中小微企业特别是“专精特新”小巨人企业的发展，小微盘股票有望持续享受政策红利。在经济复苏+新产业趋势+宽松流动性环境+政策面利好的四重推动下，A 股小微盘风格有望长期占优。
