各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。

在过去的2023年，红利策略依托高股息、低波动等特点逆势突围，成为弱市中的一道亮丽风景线。进入2024年以来，国内外诸多扰动因素引发避险情绪明显升温，在整体大盘走势震荡的情况下，红利资产依旧备受青睐。随着产品讨论区热度不断提升，很多投资者不禁发问：站在当前时点，红利资产还具备投资机会吗？那么，今天继续跟大家好好聊聊红利策略。

回顾过往，红利策略在盈利周期上行、流动性周期下行、风险偏好下行阶段表现更好。从当前市场环境上看，2023年以来我国经济处于弱复苏阶段，某券商中性预期2024年全A盈利增速为3%左右，实现小幅复苏，盈利改善预期将助推红利指数表现。同时当前无论A股，还是港股市场风险偏好仍处于低位，低风险偏好下资金对高分红资产更为偏好。在未来较长时间范围内，国内流动性大概率都会维持宽松水平，红利类产品“高分红” +“低估值”的特质使其具有防御属性，在长期低利率水平下，具备明显的优势。

此外，不少投资者担心红利指数拥挤度是否偏高。目前来看，拥挤度虽有提升仍未达到显著高位，红利产品的潜在规模空间很大，当前国内市场规模还相对偏小，市场风险偏好水平不高，美债和中债利率均处于有利区间，绝对值仍在相对低位的泛红利行业或仍有补涨机会，性价比角度来看韧性较强，表现出良好的抗跌属性。中长期维度下红利资产仍具备较好投资机会，可作为配置底仓。

与其他红利指数不同的是，华证龙头红利 50指数不单单考虑股息率排名，还考虑细分行业情况、ESG 社会责任表现、以及盈利因子，多维度综合考量确定成分股。而且，龙头公司往往盈利会更稳定，分红能力也会更强。从长期收益上来看，龙头红利指数也比同期的中证红利、沪深300表现更强一些。具体到资产配置，在国内经济由高增速向中低增速转型过程中，细分行业龙头的市场地位、业绩更有保障，基于龙头池来构建红利组合可以说是更优的选择。

欢迎对红利主题指数感兴趣的投资者关注我管理的宝盈华证龙头红利50指数发起式基金。

数据来源：Wind、招商证券。

风险提示：宝盈华证龙头红利50指数型发起式证券投资基金风险等级为中高风险(R4)，适合风险承受能力积极型(C4)及以上的投资者。产品风险等级仅为基金管理人评价结果，销售机构评价结果不必然与基金管理人一致，投资者在投资前需完成销售机构风险测评，根据销售机构所适用的风险评测及匹配结果独立做出投资决策。投资有风险，入市需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产但不保证一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现、基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件,并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定切实履行反洗钱义务。

$宝盈华证龙头红利50指数发起式A(OTCFUND|020120)$

$宝盈国证证券龙头指数发起A(OTCFUND|015859)$

$宝盈国证证券龙头指数发起C(OTCFUND|015860)$