最近债市堪称资本市场的“高光地带”，波澜壮阔的行情吸引着众多投资者目光。过去一周，债市强势尽显，各类债券收益率如断了线的风筝般连续下探，不断刷出新低，奏响了一曲牛市的激昂乐章。

从上周走势来看，脉络清晰且激动人心。

周一，政治局会议一声令下，“适度宽松”货币政策重磅来袭，宛如一声发令枪响，债市瞬间被点燃，十年国债活跃券闻风而动，下行5bp，为全周行情奠定激昂基调；

周二，市场沉浸在政策红利预期中，交易热情不减，继续围绕“适度宽松”深挖机会，十年国债活跃券顺势下行6.35bp；

周三，尽管消息面稍显平静，资金面也略有收紧，但前期积累的做多势能未减，债市情绪依旧高涨，当天活跃券下行1.65bp；周四多头继续发力，行情惯性上扬，十年国债活跃券再度下行 1.7bp；

直至周五，中央经济工作会议“适时降准降息”的表态落下关键一子，货币宽松预期被推向极致，债市乘胜追击，十年国债活跃券下行 3.8bp。整周下来，十年国债活跃券 240011 与十年国开活跃券240215均累计下行 18.5bp，成绩斐然。

图： 12 月以来，国债收益率已下行 16-24bp

资金面月初虽有逆回购大幅净回笼操作，不过后续央行迅速调整节奏，通过连续且规模递增的逆回购投放，全周实现净投放 1844 亿元，稳定资金面根基，为债市续航。政策面更是坚定助力，政治局会议将货币政策基调历史性转向“适度宽松”，一系列新提法都指向未来更多实质利好，降息、降准箭在弦上，持续为债市注入强心针。

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