从9月4日1点58分开始,恒指忽然迅速大涨香港股市出现“大奇迹日”行情,港股盘中突然直线拉升超1000点,站上26500点。
港股8月整个月下跌7.39%,远超正常下跌范围,刚刚公布的香港8月采购经理人指数(PMI)跌至40.8,跌幅是2008年以来最大跌幅。很多在港上市的H股,基本面没任何变化,但因为市场情绪被错杀,股息率更高了,再加上港股本来就比较低估,导致价值派投资者抄底。
多只港股ETF近期也出现了较大额度申购。Choice数据显示,8月份华夏恒生ETF、易方达恒生国企ETF分别获得了9.86亿份、6.55亿份的净申购,规模分别增长了12.16亿元和5.58亿元。9月以来的前两个交易日,这两只ETF再度实现了净申购,净申购份额分别达到1.92亿份、9000万份。
恒生AH溢价指数向来被看作重要的市场指标,该指数是用于追踪在内地和香港两地同时上市的股票(内地称A股,香港称H股)的价格差异,了解了恒生AH股溢价指数的合理波动范围,投资者便可根据其走势较为理性地选择市场。据统计,当恒生AH股溢价指数小于110时,那A股的机会将好于H股,相反当恒生AH溢价指数不断高企时,则说明H股的长期投资价值可能好于A股,香港市场就更值得关注。
自从2014年11月沪港通开通以来,港股基金数量不断增多,而业绩也随年份和市场起伏。Wind数据显示,2014年到2016年港股基金数量并不算多,三年间发展不到20只(A\C分别计算)。而2017年在港股走牛的背景下,港股基金出现了爆发性增长。
2017年港股市场走牛,恒生指数全年上涨35.99%,虽然港股基金平均收益仅有27.65%不及指数,但头部基金的表现也吸引了不少投资者的目光,东方红睿华沪港深和东方红沪港深当年凭借67.90%和66.60%的收益领跑全市场所有非分级基金。这也一度让沪港深主题成为网红明星。
随着港股基本面的改善和资金的流入,港股行情将进一步修复。他建议投资者做好选基的功课,比如挑选港股经验丰富的基金经理,且港股占比高的基金产品,回避大幅度择时的基金产品等。
其中,特别值得说明的一点是港股占比。其实从上述港股基金2014年以来平均业绩表现情况就可看出,港股基金的平均收益和恒生指数之间还是有差异的,甚至有恒指和平均收益正负相反的年份。这是因为有部分港股基金实际持仓仍然是以A股为主,甚至根本没有投资港股。因此,在挑选港股基金时也需要关注基金的港股投资占比。
汇丰晋信基金认为,当前看好港股的理由主要有四点:第一,有望在三四季度看到港股企业盈利的拐点;第二,美联储如果进入降息周期或将利好包括港股在内的新兴市场股票;第三,当前港股估值处于过去10年低位,而风险溢价处于高位,吸引力较高;第四,当前不少港股上市公司估值较低、安全边际较高、分红收益率也较高,受到包括保险在内的一些机构的重点配置。
广发基金表示,近期受外部贸易因素、美国国债利率倒挂等事件的影响,A股港股均出现下跌,但恒生指数的跌幅比A股多10%左右,AH股溢价水平也创出阶段新高,整体A股较H股溢价超过30%,H股折价明显。港股部分银行股相较于A股折价超过20%,吸引力较高。港股的估值水平也已处于历史低位,市盈率9倍,基本和2016年水平一致,但目前的中国经济基本面要优于当时,港股整体体现出较高配置价值。南下资金近期持续稳定流入,有抄底的迹象,预计短期会对港股有一定支撑。目前港股市场中资股比例明显增加,中资股市值占恒生指数比例达到70%,这部分中资股代表着中国优质资产,其长期表现不受香港本地经济的影响,看好港股的中长期配置机会。
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