当牛市的激情不再，基金定投开始华丽登场，下面结合实际数据，谈谈基金定投常见的几个投资误区。今天重点谈谈误区之一：定投高波动。

　　不少基金公司，通过数据模拟和情景假设，鼓励大家定投高波动的基金，特别是指数基金，那么实际情况如何呢？

　　为公允起见，这里选择成立时间早，且基金经理一直未变更的三个指数基金和两主动投资型基金做比较，其中长城300和华夏50两个指数基金连续12年未变更基金经理，华夏中小板、富国天惠和广发聚丰连续11年未变更基金经理。华夏中小板2011年2月至2012年2月期间增配过一个基金经理，为避免各位看官说俺只找了大盘指数，这里也视同基金经理未变更。

　　上表为2006年1月1日开始(华夏中小板成立时间稍晚，从2006年6月份开始)，每月1日定投对应基金，假定投资费率为0.15%，红利再投资的情况下，截至某一时间点的定投累计回报。

　　各期占鳌头者均为主动投资型基金，如果分别取指数基金和主动投资型基金的平均值，则主动投资型基金各期均占鳌头！

　　如果你感觉奇怪，我们再看看最近10年间，各自横跨一次牛熊的投资情况，其中最后一期截至时间为2016年10月10日，只能算半个牛熊市，拿来做陪衬。

　　除2007年10月至2009年8月这轮小快牛外，其他时间段，主动投资型基金的定投业绩均好于指数基金。

　　WHY？

　　定投高波动产生高收益的前提是，高波动基金在期末获得与低波动基金一样的累计净值。但是对于我国这样波动剧烈、趋势明显的股市，主动投资基金基本上都获得了较高的累计净值。例如2004年4月成立的长城久泰300累计净值为4.21(截至2016年10月10日，下同)，但成立于2005年11月的广发聚丰累计净值确达到5.22。

　　有人说，我做做波段，指数基金还是好于主动型基金啊。敢问一句：有那本事还要定投吗？！