大家好！我是富国基金的基金经理蒲世林。都说一场秋雨一场寒，随着几天阴雨连绵，近期的上海开始逐渐有了秋天的味道，就像这几日略显“萧瑟”的大盘，持续缩量调整，让人有些看不清方向。
从市场整体来看，当前仍有较大不确定性的主要原因还是在于宏观经济。虽然八月末的政策拐点已经出现，但政策力度有待观察。目前，经济处于库存周期的底部，到底能不能上行，如果上行的话，幅度如何，都有着较大的不确定性。
不过，虽然当前不确定性仍存，但我依然觉得大家不用太过悲观。投资和耕种很像，春种夏长秋收冬藏，四季更迭的周期始终存在，一如市场上始终有着“万物皆周期”的说法。无论是市场、行业或是企业，都是围绕着中枢螺旋式发展而非线性，当下或许正是潜伏、播种的好时期。
作为一个在公司内部被定义为“均衡型选手”的基金经理，在当下的行情中，我觉得大家可以采用GARP策略进行投资决策，简单来说就是以合理的估值买入高质量稳健成长，虽然进攻性不强，但是能同时兼顾估值和成长，在市场向下波动时可以更好控制风险。
从估值的角度来说，现阶段或许需要规避一些所谓依靠高增长在未来三到五年甚至十年消化估值的成长股，这些所谓高增长的个股往往隐含非常高的预期，这种预期其实是很难兑现的，在现在的行情下也比较难把握。
当然，就像耕种时，选择优质的种子往往能达到事半功倍的效果，选择好赛道、好公司，同样也能让投资体验更好。作为一个拥有15年证券从业经历的投资“老农”，从中期维度看，大家可以去关注下面这三个方向：
第一个是医药，这是内需中少有的能保持增长的行业，其估值和预期均处于低位，而最近几日的回调更是创造了较好的配置机会。
第二个是制造出海，中国拥有超大规模的国内市场，在这一“竞技场”中脱颖而出从而开拓海外市场的公司，有望打开收入天花板，同时给估值带来更多想象空间。
第三个是高股息红利，从大类资产配置的角度来看，在无风险利率下行的背景下，能够产生稳定现金流的高股息类资产往往会成为被资金青睐的“避风港”，并享受由这份确定性所带来的溢价。
最近市场又到了磨人期，秋风萧瑟，但回顾历史市场的波动往往蕴藏着投资机会。当下，如果能以一个合理的估值，买入业绩稳健增长的公司，大概率还是能有不错的收益的。
$富国远见精选三年定期开放混合(OTCFUND|019371)$
$富国均衡策略混合(OTCFUND|010549)$
$富国周期优势混合A(OTCFUND|005760)$
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
基金经理蒲世林：曾任海通证券股份有限公司行业分析师，中信证券股份有限公司研究员、投资经理；自2018年9月加入富国基金管理有限公司，历任高级权益投资经理、高级权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监助理兼高级权益基金经理，具有15年证券从业经历和8年投资管理经验。自2018年12月起任富国城镇发展股票型证券投资基金基金经理；自2021年12月起任富国均衡策略混合型证券投资基金基金经理；自2021年12月起任富国周期优势混合型证券投资基金基金经理；具有基金从业资格。
