#天天基金调研团#

上月参加了天天基金和富国基金组织的关于港股恒生红利指数的分享会，简单的做个总结，并聊一聊当下的看法：

1.什么是恒生港股通高股息低波动指数：

恒生港股通高股息低波动指数，是由港股通中高股息、低波动的股票组成。在编制时，首先根据净股息率选出排名最高的75只股票，然后剔除波动率较大的25只。采用股息率加权的方式，在等权的基础上根据股息率做一些微调，给予高股息的股票更高的权重

2.指数的优势：

“高股息”增强收益，“低波动”增强保护，尽量避免估值陷阱或高分红陷阱。

例如2022年的内地地产公司暴雷时，低波动策略使得恒生港股通高股息低波动在2021年对内地地产公司权重做出调整，权重大幅下降，2022年3月份的半年度调整时更是直接剔除了12个成分股，包括8个内地地产公司，降低了指数的波动，同时有望获得更好的收益表现。

3.同中证红利指数的区别：

恒生港股通高股息低波动指数和中证红利的表现大体上是比较一致的，小差别在于港股的弹性更大一些，牛市表现更强，调整周期的波动稍大于中证红利指数。

4.指数的构成情况：

从二季度的数据来看，指数覆盖的标的，主要是大市值的公司，市值超万亿的公司共有7家，超千亿以上的公司共有27家，其中的中字头含量很高，国企权重占比近70%，有望更好地受益于“中特估”体系。行业分布还是比较全面，除了银行股稍多，其他权重股的占比都是比较低的，分红来源更加分散。

5.业绩表现如何：

从过往数据来看，恒生红利每年的分红表现都还不错，股息率整体在慢慢的走高，2021年之后，每年股息都能达到7%以上，赚钱效应还不错。相比较来看，A股产品到手股息率4%-4.3%，港股通产品到手5.2%左右，QDII产品到手6.5%左右。所以相比之下，QDII追求长期股息具有优势。

从过往的数据来看，如果从2016年开始投资港股红利指数，到2023年加上分红和分红再投资，整体的收益有望超过50%，这其中很大一部分来自于分红，每年能获取到分红的确定性非常高，赚取分红并持续复利，是投资红利指数主要的乐趣。

基金评测：

$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|019260)$ 

$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|019261)$ 

这是两只追踪场内ETF表现的指数基金，主要布局的就是港股的红利低波指数。

从过往业绩来看，近一周基金有一些波动，不过回撤都非常小，近一周跌幅只有0.05%。中长期的表现要好一些，近一个月上涨1.54%，近三个月涨了8.81%，近6个月涨超15%，业绩表现要好于同类平均业绩表现，整体排名也比较靠前，赚钱效应还算不错。

基金由富国基金的田希蒙经理管理，富国基金是国内头部公募基金管理机构之一，有非常专业的调研团队和丰富的管理经验，值得信赖。基金经理田希蒙证券行业从业已经超过了7年时间，经验丰富，擅长于被动指数的管理，目前管理着多个指数基金，管理规模已经超过了120亿元。

基金的管理费每年0.5%，托管费每年0.1%，持有满7天后卖出0赎回费。C基金的销售服务费0.2%每年，0申购费用，短线持有比较划算，A基金会收取0.12%的申购费，但就没有销售服务费了，更适合长期持有。相比来看，基金的费率是比较低的，是不错的投资工具。

总计：

这两只基金具有低波动，高分红的特性，相较于国内的中证红利指数基金，这两只基金有望获得更好的分红收益。基金的各项费用都是比较便宜的，过往的业绩表现也还不错，主要是指数样本里面的个股基本面都比较好，所以基金也更稳，波动相对更小，参与体验更好。

从政策面来看，当前的政策是鼓励企业分红的，后续有望获得更好的分红收益。并且指数样本里面中字头特别多，中特估概念有望给基金带来更好的涨势表现。

从技术面来看，短期有一定的波动，但我感觉反而是机会临近的信号，下跌不用怕，跌到位了就是机会。特别是下跌到估值低位的时候，就是极好的长线抄底进场的机会。

求稳的话可以耐心的多等一等，等调整时间足够了之后，就可以分批抄底进场了。不过因为指数过往的波动都不是特别大，所以感觉跌不了多少应该就可以定投了。我已经自选关注起来了，方便后市择机参与。

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$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$ $华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$ $易方达中证红利ETF联接C(OTCFUND|009052)$ $华夏中证红利低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|021483)$