北京时间周三（9月25日）亚市早盘，美元指数交投于100.33附近，现货白银今日开盘于32.12美元/盎司，目前交投于31.93美元/盎司附近，白银t+d交投于7792元/千克附近，沪银主力交投于7826元/千克附近。

                                                     图1：白银价格日K走势图

                                               来源：Choice，截至：2024.9.25

本周一，欧元区9月的企业活动数据意外曝光了其大幅萎缩的严峻现实，这一消息无疑为全球经济复苏之路增添了更多的不确定性和挑战。

首先，我们必须正视的是，服务业——这一欧元区经济的核心支柱，竟然出现了停滞的迹象。这不仅仅是增速放缓的问题，而是直接触及了增长与衰退的分水岭。与此同时，制造业的下滑趋势非但没有得到缓解，反而呈现出加速下滑的态势，这无疑是对欧元区经济体系的双重打击。

德国，作为欧元区的经济引擎，其跌势进一步加深，预示着整个区域的增长动力正在迅速消散。而法国，在奥运效应退潮后，也未能幸免于难，重新陷入了经济萎缩的泥潭。这一系列迹象表明，欧元区经济的下行趋势已经蔓延至多个核心国家，形成了一种广泛而深刻的衰退态势。

标普全球公布的9月HCOB欧元区综合采购经理人指数（PMI）初值更是从8月的51.0直接降至48.9，这是自今年2月以来首次跌破50这一荣枯分界线。这一数字不仅远低于市场预期。服务业的通胀放缓虽然在一定程度上缓解了欧洲央行的压力，但这也从一个侧面反映了需求端的疲软和增长动力的缺失。产出价格指数降至52.0的历史低位，无疑是对当前欧元区经济困境的又一有力佐证。

De la Rubia称，"欧洲央行正在密切关注服务业通胀率持续走高的问题，投入和产出价格涨势放缓的消息无疑是受到欢迎的"。

欧元区经济迈向停滞的趋势下，对白银投资而言或藏机遇。经济停滞往往伴随避险情绪升温，投资者寻求安全避风港，白银这类贵金属因此受益。此外，停滞可能促使欧洲央行采取宽松货币政策，进一步推低利率，削弱货币价值，提升白银的吸引力。加之全球经济不确定性增加，白银作为多元化投资组合的一部分，其避险和保值功能将更加凸显，为投资者提供潜在增值空间。因此，欧元区经济停滞背景下，关注白银投资不失为明智之举~

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