黄金期货短期进入上升通道中，最近在压力位附近震荡，如果无法突破此压力位，那么有可能回调至通道支撑位。黄金ETF仍为横盘箱体震荡行情，最近在横盘上沿压力位附近震荡，如果无法突破压力位，那么很可能跌回箱体下沿支撑位。

$国投瑞银白银期货(LOF)A$

白银近期震荡下行趋势，也就是高点和低点逐渐下移。此前受阻于压力位，已经回调。这两日有反弹震荡行情，但最终再次跌回下行趋势，它很可能跌回前低支撑位。

$华宝标普石油天然气上游股票指数(QDII-LOF)C$

海外油气数年在横盘箱体震荡中，此前压力位受阻，最近一直震荡下行，已经逐渐靠近 前低支撑位。如果跌破此支撑位，那么继续下行，下一支撑位还有一段距离，还有较大下行空间。

原油期货最近也是地面，不断震荡下行，已经跌至关键支撑位附近，如果跌破，那么长期趋势就此下行，下一支撑位距离较远，会有较大下行风险。

$华夏饲料豆粕期货ETF联接A$

豆粕近期震荡下行，最近跌至最低点附近，这几日反弹，已经突破下跌趋势线，有止跌回升迹象，第一道压力位不远，如果顺利突破，那么可能涨回此前最高点。

煤炭和有色金属最近连续下跌，虽然下降途中有反弹震荡行情，但最终没能守住支撑。目前已经靠近最低点支撑位，还没有止跌迹象，可能跌回此次行情起始点。

绿色电力和银行趋势相似，此前一直震荡上行，最近突然低迷不振，跌破关键支撑位。目前趋势已经下行中，逐渐靠近前低支撑位，如果跌破，那么会继续下行，直至跌回最低点。

相关信息——巴伦周刊：石油投资者今年夏天学到的三件事，其中一件是乐观的

尽管欧佩克（OPEC） 周四同意限制石油产量以提振油价，但油价上周仍下跌 8%。

美国基准西德克萨斯中质原油交易价格约为每桶 68 美元，为一年多以来的最低水平。国际基准布伦特原油交易价格也接近年度低点。

油价持续低迷对投资者来说是一个不祥之兆，因为这表明，即使全球最强大的产油国表示愿意牺牲市场份额来支撑油价，人们仍在抛售石油。

但这并不是投资者今年夏天从石油市场学到的唯一东西。第二个教训是，事实证明，石油并不是对冲地缘政治不稳定的良好工具。第三个也是积极的教训是，石油股的表现比大宗商品要好，这表明它们的命运并不完全与价格波动有关。

OPEC 问题可能是最重要的问题。 OPEC 及其盟友（即 OPEC+）目前已停止每天开采超过 500 万桶石油，这一举措已经持续了一年多。

从历史上看，石油投资者不喜欢市场上有如此多的闲置产能，因为这些产能随时都有可能重新上线并导致供应过剩。

花旗集团表示，自 2000 年以来，闲置石油产能每天超过300 万桶的 10 年中，有 9 年石油股表现不及大盘。

OPEC 目前计划从 12 月而不是 10 月开始恢复部分产量。这只会给市场带来短暂的喘息，因为需求增长正在放缓，预计明年供应将再次增长。

总而言之，摩根大通预计 2025 年产量将超过需求 130 万桶/天，这将导致储油罐快速填满，价格暴跌。

摩根大通预测，到明年年底，油价将跌至 60 美元以下。如果市场供应过剩，OPEC 将很难将石油带回市场。事实上，该组织甚至可能不得不进一步减产。

摩根大通分析师Natasha Kaneva写道：“为了将油价维持在每桶 60 美元以上，如果欧佩克坚持市场管理，就需要每天再减产 100 万桶。”

行业学到的第二个教训是，地缘政治风险对石油的利好作用并不像过去那么大。尽管中东暴力事件不断升级——包括以伊之间的直接袭击，但油价上涨只是短暂的。

最新的动荡发生在利比亚，该国央行发生争端后，部分石油生产被迫下线。

花旗分析师 Anthony Yuen 写道：“从地缘政治角度来看，紧张局势升级本应推高油价。然而，就像一个弹跳的球，自 2023 年 10 月以来的每次价格反弹都比上一次小。市场越来越认识到一个现实，即紧张局势并不一定意味着石油产量减少或过境受阻。”

油价对地缘政治不那么敏感的一个原因是，美国已成为石油市场上更占主导地位的参与者。美国产量的增长有助于降低世界其他地区中断的风险。

今年夏天的最后一个重要教训是，石油股的表现优于大宗商品。即使油价没有大幅反弹，这也预示着未来前景良好。埃克森美孚今年上涨了 10%，能源精选行业 SPDR 交易所交易基金上涨了 1.5%，尽管美国油价下跌了 8%。

Truist 分析师 Neal Dingmann 在一封电子邮件中写道，其中一个原因是，即使在价格相对较弱的情况下，公司也找到了增加利润的方法。

埃克森等石油巨头正在使用更高效的钻井方法，并将活动集中在产量最高的油井上，而不是同时在多个地区进行勘探。他们还一直在提高股息和回购股票，吸引了那些在利率下降时寻求稳定股息投资的投资者。

Dingmann 写道：“该集团持续的资本纪律导致没有增长，持续稳健的股东回报使该行业比其他许多行业更具吸引力，尤其是在即将到来的利率下降环境中。”