#白银帝国VS黄金时代#打卡第27天。

美通胀强韧性但经济下行隐忧仍存，持续看好白银中枢向上弹性。自2020年开始美国奉行“宽财政、紧货币”政策组合，以扩大政府支出为主要刺激手段并开启强紧缩周期；基于高政策利率的美债市显著抬升了经济及投资活动的机会成本。而随着全球美元信用体系动摇以及政府债规模的持续扩大，寻求美元替代大类资产将成为全球避险资金的长期热点。

从中远期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力；白银作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为白银提供支撑，白银将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑，持续看好美元资产替代逻辑下白银中枢弹性。