近2年来，由于外部环境与中国经济的影响，港股市场自2021年初到2022年底一直处于震荡下跌的趋势之中，不过随着市场的大幅下跌，风险得到快速释放，当前的港股开始逐渐具备投资和配置价值。
从基本面来看，2022年11月以来，国内防疫政策不断优化，消费、地产相关稳增长政策密集出台，中央经济工作会议进一步明确平台经济企业的重要性等，中国经济有望迎来疫情后复苏阶段，港股上市公司基本面有望进一步改善。

海外方面，2023年美联储加息节奏放缓预期，或将带动外资回流港股市场，推动港股上市公司估值进一步修复。
从AH溢价率来看，截至2022年12月31日，恒生沪深港通AH股溢价指数为138.39点，位于近10年较高的78.5%分位，港股相对与A股的优势较为明显，长期配置价值逐步显现。
从风险溢价水平看，截至2022年12月31日，中证港股通50指数风险溢价7.58%，处于指数2014年11月14日基日以来较高的82%分位，因此当前中证港股通50指数仍具有较高的投资性价比。
有鉴于此，我们今天就来介绍一个掘金港股核心资产，均衡布局“新经济”和“传统经济”的指数——中证港股通50指数。
我们先来看下中证港股通50指数是个什么样的指数。
中证港股通50指数（指数代码：930931.CSI），简称港股通50指数（HKD），指数选取港股通范围内市值最大的50家上市公司股票作为样本，采用自由流通市值加权计算，以反映港股通范围内大市值股票的整体表现。

该指数由中证指数公司于2017年1月16日发布，以2014年11月14日为基日，3000点为基点，每半年调整一次指数样本。

从港股通50的指数特点和优势来看：
首先，从市值分布来看，指数成分股在市值分布上以大市值龙头股为主。
截止至2023年5月31日，港股通50指数的成分股为50只，平均自由流通市值为2976亿港元，自由流通市值中位数为1787亿港元，成分股市值偏大盘。

具体来看，截至2023年5月31日，港股通50指数流通市值10000亿港元以上的成分股共4只，总权重占比为32.29%；流通市值5000~10000亿港元的成分股共2只，总权重占比为14.94%；流通市值1000~5000亿港元的成分股共35只，总权重占比为48.35%；

流通市值500~1000亿港元的成分股共6只，总权重占比为3.77%；流通市值不足500亿港元的成分股仅有3只，总权重占比更是仅为0.65%。指数持仓的大市值特征较为明显。

其次，从行业分布来看，指数成分股的覆盖面较广，行业分布较为均衡。

截至2023年5月31日，港股通50指数涵盖了全部11个GICS一级行业中的10个行业（除原材料之外），更具体来看，港股通50指数的50只成分股行业权重分布高度集中于金融（45.19%），通讯服务（16.69%）以及非日常生活消费品（15.92%）等行业。
港股通50指数可以说是一个均衡布局港股“新经济”+“传统经济”长期机遇的代表指数，如果将通讯服务、信息技术、医疗保健和非日常生活消费品划分为新经济，其余行业划分为传统经济。截至2023年5月31日，港股通50指数中的新经济占比约38.05%，传统经济占比约61.95%。

如果按照申万一级行业来划分，截至2023年5月31日，港股通50指数涵盖了全部31个申万一级子行业的16个行业，其中占比最高的5个行业分别为银行（26.96%）、非银金融（18.23%）、传媒（11.72%）、社会服务（8.50%）和房地产（5.04%），前五大行业累计权重超过70%（70.45%），行业集中度较高。

与恒生指数相比，指数中的银行、非银金融、社会服务、传媒等行业的权重更高。

整体看来，港股通50指数的成分股在行业分布上较为均衡，风险相对分散。
第三，从个股层面来看，指数主要涵盖科技和金融领域中的龙头个股，持股集中度（前十大重仓股占总资产净值比）相对较高。
从指数重仓股角度来看，截至2023年6月16日，港股通50指数汇聚多个行业稀缺龙头，前二十大龙头股中既包含腾讯控股、美团、小米等互联网巨头，汇丰控股、友邦保险、建设银行等老牌保险银行龙头公司，中国移动、中国海油等中字头高股息股，也包含具有高成长性的新能源车龙头比亚迪和医药生物龙头药明生物。

这些龙头股长期经营稳健、盈利扎实同时还保持一定的成长性，一定程度上代表着各行业的发展方向。

具体而言，截至2023年6月16日，港股通50指数前十大成分股权重合计为57.89%，持股集中度较高，龙头效应较为突出。权重排名前三的股票分别为腾讯、汇丰、友邦，权重分别为10.30%、9.89%、8.10%。
这些成分股均为港股通范围内的大市值龙头，行业龙头地位稳固，盈利能力和成长性均较为突出。
第四，港股通50指数长期业绩优于恒生指数，短期弹性较好。

长期来看，截至2023年6月16日，港股通50指数自发布日（2017/1/16）以来持续跑赢恒生指数，相对恒生指数的累计超额收益高达13.26%。特别是2020年初以来，伴随着南向资金的加速流入，港股通50指数相对于恒生指数的超额收益明显开始提升。

短期来看，指数则具备较高的弹性优势，A股和港股市场经历了较长时间的回调，于2022年11月市场开启反弹行情，在市场反弹期间（2022/10~2023/2/1）港股通50指数涨幅高达49.86%，指数反弹幅度远超其他宽基指数，指数弹性较高。
第五，从基本面的角度来看，指数估值具备性价比，盈利具备成长性。

首先，港股通50指数当前的估值具备较高的投资性价比。
之前因为受到多重不利因素的影响，港股市场2021年以来经历了长达20个月的回调，其估值也从1倍标准差以上的高位降至1倍标准差以下的绝对低位，并于2022年10月底开始快速抬升。

但当前来看，无论是从PE估值还是PB估值来看，指数的估值水平都不高，均处于历史较低水平，估值下杀的空间小、修复概率大，由此当前港股通50指数就具备较高的投资性价比。

其次，港股通50指数的盈利能力突出，预期未来成长性可期。
从指数的万得一致预期归母净利润来看，港股通50指数2022、2023、2024年预期归母净利润分别为79.31、111.44、136.39亿元，而恒生指数2022、2023、2024年预期归母净利润分别为79.31、94.90、117.74亿元，港股通50指数的预期盈利增长速度高于恒生指数。

从指数的万得一致预期EPS来看，港股通50指数预期EPS同比增速较高，2024预期EPS同比增速高达28%，超过其他主流宽基指数。

综合来看，当前的港股通50指数一方面估值具备较高性价比，另一方面盈利能力突出，预期盈利增速较高，未来成长可期。
目前市场上跟踪这一指数的场内产品有华夏基金旗下的华夏中证港股通50ETF（场内简称港股通ETF，基金代码为159711）。

在平稳运行了一年半左右之后，这只场内的华夏中证港股通50ETF终于推出了其场外的联接基金——华夏中证港股通50ETF发起式联接(A类018721；C类018722)，并已于6月19日开始认购。
华夏基金作为国内公募市场上的指数基金大厂，在被动权益产品上的实力毋庸置疑。
2004年，华夏基金推出国内首只ETF产品——华夏上证50ETF，推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。

截止2022年末，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超3400亿元，是境内唯一一家权益ETF产品规模突破3000亿元的基金公司，并连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖（2015-2021年度，中国证券报）。
从团队的角度来看，华夏基金有一支业内一流、经验丰富的专业指数管理团队，旗下的数量投研团队由20多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成。
上述提到这只产品的拟任基金经理李俊就来自这个团队。
李俊，北京大学法学学士、工商管理硕士。2008年12月加入华夏基金，曾任华夏基金数量投资部研究员、基金经理助理等，2017年开始担任基金经理，具有14年证券从业经验和5年公募基金管理经验。

李俊现任华夏基金数量投资部高级副总裁，担任华夏中证5G通信主题ETF（全市场规模最大5G通信主题ETF）、华夏中证新能源汽车ETF、华夏中证人工智能ETF等产品的基金经理，具备丰富的权益类ETF管理经验。截至2023年3月31日，在管公募基金规模353.19亿元。
最后部分再来解决一个问题：如何投资港股通50指数？
这个问题其实很简单，因为基于上文的阐述，我们可以得知，港股通50指数本质上可以当做是港股市场的代表指数——恒生指数的一个增强版指数（或者更确切来讲可以认为是恒生指数暴露规模因子的一个广义Smart指数），因此其最佳的投资方式自然是定投，并且如前文所述，不管还是估值层面还是盈利层面，当下正是开始港股定投开始的好时机。
写到这里，我觉得今天的文章就差不多可以结束了。