今年对于A股市场而言可能是一个转折之年，尤其是下半年，而对于债市来说则是继续走牛的一年。广谱利率水平中枢全线下行，各期限国债收益率也是全线走低，以10年期国债活跃券利率为例，其已从年初的2.57%左右一路下跌，连续突破多个整数关口，来到了12月23日的1.69%附近，累计降幅约为90个基点左右。其他期限的国债利率走势也基本如此，对于债券投资人来说可谓是“美好时光”。

但是考虑到当下利率水平进入“1”时代的大背景下，债券后续还值得布局吗？其实从宏观基本面来看，债市上涨的核心动量依然强劲，重磅会议的召开为市场带来了货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”的明确信号，加之通胀，贸易等金融经济数据尚未全面明显好转，使得债市多头情绪高涨。

当然，这火热的行情背后并非没有潜在的风险。国海证券认为，随着10年期国债收益率的不断下行，各类投资机构已经开始出现了明显的止盈动作，这也就意味着，在收益率快速下行之后，继续追涨的性价比已经不高。此外，监管层的态度也值得市场关注，面对快速下行的国债收益率，央行已经约谈了部分交易激进的机构，提出了加强风险防控等要求，对债市产生了一定的影响。从中长期角度来看，债市可能已经计入过多降息预期，光大固收认为现阶段的债券市场整体估值并不便宜。

那么面对这样的债市形势，咱们应该如何抉择呢？一方面，宏观基本面和货币政策来看，债市长期向好的趋势并未改变；但是另外一方面，利率水平已经下降到了历史极低水平，市场震荡的风险正在不断增加。可以说目前单押债市的性价比有所降低，固收+其他资产的方式可能更加多元，也是增厚收益的重要路径。

的确，目前利率处于下行通道之中，纯债产品越来越卷，同时受到单一资产不确定性的影响较大，同时权益市场也开始有起色，权益资产的配置价值正在逐渐升高。在这种背景下，固收+产品确实是个值得考虑的对象。

那么应该如何挑选自己心意的固收+产品呢？我觉得从两个维度来考虑，那就是收益和风险。所以，我从Wind中拉出了2023年1月1日至2024年12月20日期间所有偏债混合基金的区间收益率，位列第一位的便是$永赢鑫欣混合A$ $永赢鑫欣混合C$ 010923)/C(018603)，区间收益率达到了24.57%！同时其年化收益率也是同类第一，达到了18.03%。而在回撤方面，永赢鑫欣同样在区间收益率前十的产品中取得了最小回撤，仅为1.73%。

既能取得更高收益，又能控制回撤，永赢鑫欣是如何做到的？其秘诀便在于独特的投资策略——股债对冲策略。基金经理会根据市场情况，灵活调整债券底仓的久期，以对冲权益部分的回撤风险。当股市表现良好时，产品会大胆放手增加股票投资，同时利用利率债的波段操作来赚取额外收益，实现双重收益来源。而当股市出现波动时，债券底仓则能发挥其避险功能，对冲股票带来的回撤，确保产品的稳健性。

这种策略的优势在于，它能够在不同市场环境下灵活应对，实现风险与收益的最优平衡。因此，我们经常能看到永赢鑫欣在股市波动时表现出色，刚跌了没几天就马上创新高了；或者在股市上涨时，能够迅速抓住机遇，连涨好几天。

这样看来，在利率水平进入“1”时代，债券利率处于历史低位的大背景下，多元化的固收+产品，其配置价值正在日益凸显。而永赢鑫欣混合A凭借其出色的业绩表现和稳健的风险控制能力，在众多的固收+产品中脱颖而出，值得关注！#今年超98%债基取得正收益，还能上车吗？#