1、站在目前的时间点，您觉得目前权益市场的投资性价比如何？

当前，我还是维持前期的观点，我们要意识到经济结构转型对投资结构、投资框架的影响，从过去高速增长的环境里关注盈利加速度，到当前更多去关注确定性、稳定性和稀缺性。

从投资性价比的维度来说，即使近期低估值标的跟随大盘有所修复，但拉长周期来看很多优质公司当前的估值依旧具备吸引力。而且我们逐步能够看到市场更多关注ROE净资产收益率之后，细分行业的格局会逐步优化，龙头公司的股东回报会显示出韧性，后续将迎来估值修复以及盈利修复的机会。

所以，我们也希望投资者们在波动的行情下能够保持相对理性。总体来看，在当前“宽货币、稳信用”的政策框架下，对权益资产仍可积极关注。

2、您对于后续债市的走向、投资价值如何看待？

债市经过近期的调整之后，价值明显回升。目前10年期国债收益率在2.1%左右，明显高于政策利率和银行负债成本，具备较高的投资价值。

11-12月，往往也是机构提前为明年资产配置提前规划的时间节点，往往会催生一轮配置行情。同时央行货币政策仍然是支持性的，也在持续降准降息，资金价格维持低位。中期来看，目前债券牛市的主要支撑仍在，核心还是高质量发展的背景下，全市场目前仍然是缺乏稳定且可预期的高息资产的，债券仍然可以作为大家资产配置中相对确定的底仓。

3、您如何看待目前可转债的投资价值？

此前，转债表现低迷主要还是由于风格逆风和期权价值受损两个原因。但9/24以来，这两个不利因素尤其是因为大家对于权益资产的预期有所改善、期权价值得到明显修复，中证转债指数累计反弹11.25%、等权指数上涨15.02%，较好地展现出转债“类权益资产”的收益增强属性。

站在当前时点，我们维持之前的观点，转债仍然是一个有效的左侧资产，从估值维度来说，目前转债市场整体估值仍然处在中期维度的中枢水平，相对合理，其中还存在结构性的低估机会；从风格维度上来说，短期股市处在震荡区间，在更多增量的政策细则出来之前，股票的中期投资主线相对还没有那么清晰，在这种环境下，转债可能是相对更适合当前市场环境的其中一类资产。

4、永赢鑫欣投资策略是怎样的呢？

永赢鑫欣是一只偏债混合基金，定位为基于股债对冲策略的混合产品，追求长期的绝对收益和较高的风险收益比。

首先股债两类资产我们都希望在把握的前提下尽可能从结构上获取一定的，而鑫欣的特点在于我们对于两类资产的投资并不是割裂的，而是希望相互之间能够有效配合或对冲。

简单说，我们基本盘仍然是债券投资，我们债券部分考虑到潜在的对冲属性，更加关注低风险、高流动性的资产，比如利率债、银行二级资本债、商业银行债等等。

除了把握债券市场整体的趋势机会以外，基于股债两类资产在多数环境下的负相关性，在权益市场表现较差的时候，我们会灵活调整债券投资的久期和仓位以对冲权益资产潜在的风险，而权益市场表现较好的时候，我们债券部分就会采用偏稳健的打法；而另一个维度，我们也希望组合权益部分的投资能够在一个回撤相对可控的框架内去运作，追求风险可控的收益增厚，权益部分我们充分利用股票和转债两类不同股性的资产，基于投资性价比动态平衡，整体仓位和方向选择上相对逆势。

5、站在现在时间点，您认为有哪些行业可以重点关注？

我们在配置结构上，仍然去考虑一个在各种宏观假设下高赔率+高胜率的杠杆策略，胜率资产方面，我们继续关注红利底仓投资机会，这里面会重点关注公用事业类的品种，因为盈利稳定性和分红确定性相对占优，同时我们也会在其他细分行业自下而上地去找一些具备分红能力、分红动力的公司。赔率资产方面，我们一方面一直超配成长类资产，以半导体等国产替代方向为主，本身叠加了周期景气修复；另一方面我们继续关注目前盈利和估值均在底部的内需龙头，以化工、互联网龙头为代表，不管是考虑内生库存周期的弱修复，还是潜在增量政策的对冲，一些具备成本优势或者本身格局已经有所优化的标的，如果有周期修复，会有盈利和估值双击的机会。

$永赢鑫欣混合C(OTCFUND|018603)$

$永赢鑫欣混合A(OTCFUND|010923)$

#怕踏空又怕追高 普通人买鑫欣？#

#吴清：长期、短期投资我们都欢迎#

基金关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。

风险提示：投资有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢鑫欣属于中低风险（R2）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。