#港股医药能否在盛夏迎来觉醒？#

回顾2019年，当时中药产业的估值并不高，而如今中西药的估值已经基本达到了同一水平。从西药和中药子行业的角度来看，其已经发生了质的变化。在2021年前，西药的业绩优于整个医药行业的平均水平，但在这之后，中药开始崛起，其表现已经超越了医药行业的平均水平。因此，投资者需要关注生物科技和中医药这两个方向，而其他二级子方向的重要性相对较低。

医药行业是一个通过产业概念将上下游原材料、工业、渠道、服务和消费整合起来的行业。在这个行业内，商业模式多种多样，不断涌现出新的投资概念。自2013年以来，医药行业的六个子行业分化加剧，这背后的原因主要是政策方向、力度以及外部环境的变化。

在内部估值水平方面，医药子行业经历了深度回调，宽基医药和细分主题医药指数的估值回归到了一个相邻区间。值得注意的是，中药创新与西药创新有所不同。西药的创新主要基于临床数据，而中药的创新则是将中药的特点与西药的数据相结合。

此外，中药所处的环境相较于西药更为优越。中药产业链较长，包括上游农业、中游加工制造业和下游销售业。上游环节有利于还原原生态，有利于农户乡村经济的发展；中游制造端则能够获得更多的收益。

我们看好的医药方向也呈现出一定的分化。从第二季度公募基金调仓的方向来看，医疗研发外包(即CXO、龙头药明、凯莱英、昭衍新药等)整体呈现减仓回落的趋势，其中更多原因是景气度降低的问题。相对而言，化学制药(创新药)、中药、医疗器械等领域则获得了不同程度的机构加仓。

最近这一周，医药类基金迎来了上涨的一周，也吸引来很多朋友的关注。医药，尤其是创新药的估值杀、业绩杀、逻辑杀都已经经历过，投资者需要用时间换取修复空间，判断这样的煎熬买卖是否值得付出。然而，对于医药板块，我更倾向于医药创新药板块。这也是我多次强调的观点：底部重要的是有筹码、有先手优势，最近一个月，我也一直在定投医药创新药相关标的，7.28日，创新药估值上涨1%以上，相信截至7.28日收盘，我的医药基金会有不错的收获。

ETF$易方达中证港股通医药卫生综合ETF$ $易方达中证港股通医药卫生综合ETF$ 是集宏观、产业等多方面综合考虑的品种，具有较高的安全系数。如果一个向下20%几率回撤10~20%,向上有80%机会博弈得波段30%~50%机会的话，投资者需要权衡其中的风险和收益，决定是否进行试错交易。

最后，祝愿易方达港股通医药ETF联接(A类：018557,C类018558)在发行过程中能够获得成功。希望在未来的日子里，它们将会成为广大投资者在医药行业增值的好伙伴！