#布局成长# 港股互联网：寒冷已尽，花开有期！
最近，我的日子好过了不少，随着大盘回暖，难看的基金业绩回升了（虽然还是亏钱）。眼下，除了我大A股之外，港股的表现也非常亮眼：5月港股市场小幅收涨，6月整体表现相对强劲在18000点徘徊，8月回调之后，再次稳步上升。
先说我的结论：当下港股市场在估值、基本面和流动性方面均处于底部位置，未来好转概率极高，咱们是时候去重视港股市场了！当然，港股投资的难度，大众投资者该有预期，借助基金来布局港股互联网板块或是更有性价比的选择。
万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)A（018475）“近6月”阶段涨幅高达35.12%，超过同期沪深300指数的9.96%，在112只同类基金中排名第37位，值得重点关注。
第一，港股互联网，终于压不住啦！
我个人分析一个版块的前景，会从两方面着眼：一是看基本面，这是基本经济规律，价格总是围绕价值上下波动；二是看资金面，资金流动性是牛市降临的关键。
1）基本面上看，港股互联网足够硬。
一方面，行业龙头领跑，利润释放超预期。恒生科技的成分股，就是互联网大厂。从最新的2024年上半年财报来看，互联网大厂大都出现了利润增速大于营收增速的现象。在宏观大盘下行的局面，成绩单是相当扎眼的。
数据显示，2024年上半年恒生科技指数营业收入同比增长了8.93%，延续了回暖的态势。而更加亮眼的是归母净利润，同比大增100.45%，这一数据的改善无疑是降本增效策略初见成效的表现。
另一方面，恒生互联网上市公司处于绝对估值底部。在2020年以前，国内互联网估值中枢与海外互联网估值处于同一水准（20-30倍PE），并且由于增速更快，国内互联网更享有一定的估值溢价。但伴随着中美关系变化、，海外退市风险，国内反垄断监管等因素，中概互联网的估值一路下行，慢慢成为全球估值最低的科技核心资产。
即便经历了一轮快速上涨，有业绩的互联网龙头公司，除了腾讯和美团外（腾讯对应2024年14倍PE，2025年15倍，美团2024年20倍，2025年15倍），动态PE普遍是10倍到15倍之间。而美股的苹果估值是28倍，微软35倍，谷歌母公司24倍。这其中的差距，难道不是估值回归的潜力吗？
除此之外，我看好港股互联的重要因素还有一个：股东回报意愿极强。从派息率，也就是价值股的角度来看，比如唯品会每年10亿美金的回购和分红，现在市值86亿美金，作为投资者拿股东回报率就有12个点。这对于我们投资者来说，真的是天大的好事！
2）资金面，流动性改善为反弹打下基础。
以前，恒生科技是被当成血包的。但现在，迎来“国际热钱”和“最大买家”的双重加持。
一方面，美联储降息，释放“国际热钱”。9月19日，美联储超预期降息50Bp。美联储货币政策调整后，将通过美元直接影响全球的流动性。港股作为离岸美元市场，背靠内地、联通全球，募集资金领先全球，估值对于美元的流动性变化也更为敏感。统计近二十年以来数据：历史来看，美联储宽松货币政策区间，港股长期向上趋势概率更高。
另一方面，南向资金持续大幅流入，助推港股流动性南向资金持续流入。截至2024年8月30日，南向资金累计净流入额超2.9万亿元，今年年内累计净流入额达4427亿元，显示出投资者对港股市场的关注。
此外，互联网龙头公司还通过股份回购等方式，进一步提升自身的“含金量”，也增强了板块的吸引力。上市公司最大的买家，是自己。手里有充足的自由现金流，又认为自家公司低估，你就自己买起来啊。港股，就是这么干的。
腾讯、阿里，作为回购大户，每天都是5-6亿的回购，是真的把自己家股价买起来的。上述几个互联网大厂年初至今的涨幅，已经超过mag7。
3）绝对不能忽视的，港股互联网投资的长期逻辑!
不少人唱衰互联网，但我不这么看。我认为，港股互联网流量红利时代过去，衰退期远没到，成长成熟期比预期长很多。
科技互联网的价值来源于数字经济，它为人类的生活和生产提供了不可逆转的赋能过程。人类社会高度数字化，甚至现实中的人格也能在虚拟世界中重塑/投影一个虚拟人格，最后实现虚拟世界和现实世界都高度文明且两者融为一体没有明确的界限。
在成长成熟期，企业需要通过创新和优化服务来维持和增加用户粘性，同时，利用大数据和人工智能等技术来提高效率和创造新的价值。这不仅能够延长流量红利的效益，还能够为行业带来新的增长点和机遇。事实上，互联网巨头们正是如此努力着。
综合来看，在国内经济持续复苏、南向资金持续流入、互联网龙头业绩向好+股份回购的背景下，汇集了优秀互联网龙头公司的恒生互联网科技业指数，它的长期增长潜力，值得我们关注！
第二，普通人投资港股互联网的最佳姿势：指数基金！
通过沪港通和深港通机制，内地投资者可以在本地证券账户直接买卖部分符合资格的港交所上市股票。但开通港股通需要满足一定的资产条件，比如个人客户需要在开通前20个交易日，日均资产不低于50万元人民币。
而且，港股市场的市场化程度高，投资者多元化，市场规制强调投资者责任，且部分个股涨跌幅无限制，存在涨幅和跌幅极大的个股。对于内地投资者而言，投资港股可选择个股、基金等多种方式。鉴于行情节奏快，推荐大家关注Beta类工具，如ETF。
借道ETF的优势在于其为组合投资，分散个股风险，且操作便利，部分支持日内回转交易。港股通ETF通过港股通机制投资港股市场，无QDII额度限制，可以避免因外汇额度问题导致申购受限。
以万家恒生互联网科技业指数基金(A:018475)为例，该基金是一个紧密跟踪恒生互联网科技业指数的基金产品，为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具，通过该基金可以一键布局港股互联网龙头公司，积极分享指数长期增长的红利。
万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)A（018475）“近6月”阶段涨幅高达35.12%，超过同期沪深300指数的9.96%，在112只同类基金中排名第37位，值得重点关注。#布局成长#
$万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)A(OTCFUND|018475)$
$万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)C(OTCFUND|018476)$
