#布局成长#最近一段时间市场波动巨大，上面有意“疯牛”变慢牛，我选择布局成长性好恒生互联网科技业。十一国庆节之前A股和港股集体集体大涨，人民币汇率持续创新高。中国资产“涨势如虹”，全面受到各路资金青睐。这是一个中国资产见证历史的高光时刻！外资投行如贝莱德，高盛，大摩纷纷高喊对中国股票抱有极高期待值，做多中国资产。
从国内政策因素来看，货币政策与金融政策给予了强大的支持。9月24日中国央行四箭齐发，像创设互换便利、专项再贷款等结构性货币政策工具，其规模可观且用途明确指向股市等领域。这一举措如同向市场注入了强心剂，积极的信号吸引资金不断流入相关资产。同时宏观经济政策的利好落地，让市场对年底前中国经济增速改善充满期待，这大大提升了中国资产在国际上的吸引力，国内外资金纷纷涌入。
国外因素也起到了重要作用。全球货币政策格局的变化影响深远，主要经济体降息之时，美联储降息幅度较大，中外货币政策分化收敛，中美利差倒挂缓解，中国资产在国际投资组合中的相对吸引力明显增强。并且，与美国经济增长压力增大、欧元区经济低迷复苏相比，中国经济的稳定性和发展潜力脱颖而出，这使得投资者对中国资产更为青睐。
不过最近几天的下跌，让很多在涨停板冲，进去的新人都开始冷静了。才涨了一周牛市这么快就结束了吗？那市场回重回熊市吗？至少现在看，我觉得不会。我觉得这次是上面故意在泼冷水让市场降温。从上面的频繁发声就可以看得出来：要的是慢牛，不要疯牛。
本周六的发布会准备得非常充分，部长说话很硬气，态度斩钉截铁，在不披露规模数据的情况下，最大程度释放了政策态度和政策空间，后续等待决策流程公开。给市场留下了想象空间，可以让本周经历暴击的市场，重燃一点信心和希望。
这也符合我周一给的观点，过去两三年，由于“日本化”的叙事，中国资产相对全球资产来说，出现了极端的折价，如果管理层意在打破通缩，那中国资产的折价就会被修复，A股本轮牛市背负着“打破资产负债衰退、打破通缩”的使命，是和信心重建相辅相成。
从战略上看还是可以保持积极乐观。A股是典型的政策市，所以不要和政策做对。现在政策已经转向，一旦转向，是180度的大转弯是全面右转。因此虽然行情第一阶段结束了，但新一轮牛市周期已经确立了。不要一波猛涨就看8000点，一跌就觉得要重回大熊市，这样左右摇摆太极端了。
从9月份24号以来的政策就会发现，这波政策属实是非常给力的。购房首付比例，降至历史最低。存量房贷利率降了，这是实打实的利好。央行降息降准、创新货币工具支持股市，也已经落实了。财政发行万亿规别国债，也在持续推进。
这些政策不管是对股市还是经济的呵护和支持，力度之大历史罕见，所以决不能忽视这些政策带来的持续影响。当然作为一个中国人，我肯定是很希望我们经济和股市能够不断向好，所以还是之前的观点，目前依然希望A股在回调震荡后，能走出第二波或者慢牛的行情。
总得来讲就像我前面说的，只要政策还在发力，那么行情就不会轻易结束。大家保持淡定吧，除了短线高手，不追涨，不打板，不加杠杆，后面还能赚钱的，现在让市场缓一缓，让牛慢一点，并不是坏事。
接下来买什么？在经过第一阶段普涨行情之后，接下来必然会迎来分化，科技成长是一个布局方向。而且港股行情比A股要强势，并且还远没有结束，这一波政策刺激一个重要目标就是要解决港股问题，让香港继续保持全球金融中心的地位。
美联储降息周期已经开启，这是未来一到两年的大趋势，国际资本一定会继续流向港股，一直被诟病的流动性问题，也将会得到很大改善。作为全球金融中心之一，港股可能吸引更多的资金流入，从而推动股价上涨，这里机会最大的是头部的互联网企业为代表的科技方向。
首先是互联网头部公司如腾讯、阿里、京东正在进行大比例回购，这将明显的提振其股价。最近这几年，互联网平台公司经过大幅度的下的后，其股价估值都比较低，而相对于传统行业而言，这些企业的现金流依旧非常充沛，为提振股价纷纷进行大比例回购股份。
其次更重要的是，经历近3年行业调整后，互联网企业逐渐聚焦主营业务、削减低盈利业务，通过降本增效以确保其净利润率，行业格局不断优化。此前几年对企业的盈利定价非常悲观，行业龙头企业估值水平已降至低位，再进一步向下空间有限。
而且还有一点，相比于传统行业，这些互联网巨头更容易在人工智能的浪潮中占据更加有利的位置，长期的预期其实更好，这也是相比于港股的恒生指数，我更看好恒生科技指数的主要原因。
值得一提的是万家恒生互联网科技业指数基金（QDII，A类018475，C类018476），紧密跟踪恒生互联网科技业指数，旨在反映在港上市、主要经营互联网及资讯科技业务的证券之整体表现，包括了恒综合指数中所有归类为软件服务业务的成份股。
成分股中汇聚了中国最优秀的互联网企业，包含美团、阿里巴巴、腾讯控股、京东集团等互联网龙头，也包含小米集团、联想集团、中芯国际等互联网上游硬件企业，以及金蝶国际、金山软件等互联网应用企业，还有华虹半导体、比亚迪电子等硬科技公司，以及一些非“沪港深通”标的公司。
以“新经济”为代表的的恒生互联网科技业指数与以“传统”金融地产为代表的恒生指数相比，具有波动更大，业绩弹性更强的特点，在科技牛市中超额收益显著，加上恒生互联网科技业指数经过深度回调，当前估值仍处于历史低位，具有一定的配置红利。
基金经理杨坤2015年进入万家基金量化团队，拥有9.5年研究及投资经验，其中4年投资管理经验，2015年6月加入万家基金管理有限公司，历任量化投资部研究员，曾任Fractabole量化IT工程师，深耕被动指数领域，擅长基于前瞻性的市场研究，开发与市场风格、投资需求高度匹配的指数产品。
作为国内较早布局量化业务的公募基金管理公司之一，万家基金主动量化、指数增强、场外指数、ETF产品线完备，擅长高效、科学地利用系统性量化方法，研发兼具交易价值和配置价值的产品。基金能得到较好的平台支持，我已经打算持续定投了，感兴趣的同学可以择机关注布局！
