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发表于 2023-09-14 08:37:34 股吧网页版 发布于 辽宁
指数增强代有才人出,新锐缘何扶摇上?

今年,力争“比指数强”的指数增强基金是公募基金权益类产品中为数不多的亮点,一些指数增强基金经理受到的关注度非常高,既有曾经高光的老将也有后起的新锐。

指数增强代有才人出

在几位表现突出的新锐中,最为引人注目的是华夏基金的孙蒙!至于吸引眼球的原因,自然是突出的业绩表现:

如上图所示,以孙蒙的代表作之一华夏中证500指数增强A(007994)为例,他管理的2个完整年度,均大幅跑赢了标的指数。而今年以来的业绩,也延续了此前的良好表现。

而同样以95%的中证500指数收益率为业绩比较基准的华夏智胜价值成长A(002871)和华夏智胜先锋L0F(501219),表现同样出色,在去年和今年以来,更是胜过华夏中证500指数增强A。

由于中证500指数被公认为比较容易增强的指数,所以连续跑赢这个指数并不难,但是连续大幅跑赢,这就比较难了。因为不同年份市场的风格和市值偏好并不相同,年年都“比强还强”可就非常不易。这位走到台前管理公募产品三年多的新锐基金经理做到了,从他“出道”到现在,业绩表现突出,还十分稳定,业绩的持续性同样突出。

这位年轻的基金经理是如何做到一出手就有不错高度的?

新锐缘何扶摇上?

指数增强代有才人出,新锐披荆斩棘的利器是新的理念和新的技术,尤其是AI的应用。

孙蒙所在的团队是华夏基金的AI小组,成员都来自国内外顶尖高校,团队成立于2017年,在业内较早开始探索AI在投资上的运用,华夏基金同时与微软亚洲研究院开展合作,为AI投资赋能。这个团队的策略是一个基于AI算法的指数增强策略。

传统的指数增强策略,主流是多因子策略,也就是尽可能去梳理能够形成超额收益的因子,然后根据市场调整不同因子的权重。其中有一个人工筛选的过程,可能还有人工的权重分配。由于还是脱离不了对于市场的预判,在行业和风格上有所偏重,在稳定性上可能就有所欠缺。

而基于AI算法的指数增强策略,尽量交给数据。孙蒙的核心是风格中性、行业中性,依靠基本面数据来发现市场的错误定价,从而获取个股层面的超额收益。对于大量个股的分析,海量数据的处理,都是依靠AI的力量。

剥离市场波动的贝塔收益,追求个股层面的阿尔法收益,对于指数增强投资来说是相对小众的一个思路,因为精选个股好像是主动基金经理才该做的事情。实际上借助数据优势,同样可以做到个股层面的挖掘。大家都是在处理信息,只不过主动基金经理可能是通过调研等发现错误定价,而AI算法则是通过数据比较来发现错误定价。

人的精力是有限的,处理的信息量有限;数据可能不见得精准指向,但是AI可以做到更勤奋的翻石头,发掘更多的机会。各有所长,做得好都有所得。在均衡的前提下,精选个股得来的超额收益相对是稳定的,业绩稳定性和持续性都比较好。

市场上坚持这个思路的指数增强基金经理相对少见,所以我们能看到长期业绩好的指数增强基金经理可能不少,但是业绩稳定性较好的指数增强基金经理就少一些。

新锐的新目标

孙蒙的在管偏股产品,除去名字里明确有中证500的两个指数增强基金,智胜系列的2只老基金也同样是以中证500指数为业绩基准的。可以说中证500指数是孙蒙长期深耕的一个领域,而他和他的团队此前还拓展了中证1000指数,策略最早是用在专户产品上,前段时间也发了公募产品,在新发基金募集极为困难的当下,募集上限15亿元的华夏智胜新锐股票,提前结束募集,并且触发了末日比例配售。

而他和他的团队又一个新的目标是创业板指数,华夏创业板指数增强A/C(018370/018371)于9月7日开始募集

创业板指数(399006)是成长风格的代表指数,汇聚了一大批新兴产业、高新技术龙头企业,大多已经度过初始成长期,成为所在行业龙头标杆企业。从历史数据来看,创业板指数具有高弹性、较高收益的特征,历史上的波动很大,能涨能跌。

自2021年7月高点以来,创业板这一轮调整的跌幅超过40%,历时超过2年,从时间和空间角度来看,调整幅度都比较大,调整是比较充分的,风险释放充分。

如若后续经济基本面企稳并转向,市场风格可能会转换,回归成长风格。作为成长风格代表的创业板指数,或将受益于风格转换。从这个角度来看,目前创业板指数的吸引力还是比较可观的。

或许正是看中这样的潜在机遇,孙蒙的指数增强新产品选择了创业板指。这一次的产品新发安排的募集时间也不长,今天(9月14日)就是华夏创业板指数增强A/C(018370/018371)募集期最后一天了。

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