今天前期的热点板块纷纷下跌，半导体、传媒、AI人工智能、电子指数都有比较深的跌幅。

半导体、AI人工智能、电子指数已经破位。国产替代、 行业补库存需求增加、产业链的关键技术突破都没有变。传媒没有破位，基本面依然比较好。

到了定投日期再定投，今天不操作了。

投资决策有买、卖和不操作。不操作不等于没有决策，投资往往需要长期等待。投资成功的都是有战略布局的。比如，在一定仓位的基础上进行规划。想到上涨怎么处理，下跌怎么处理，遇到极端情况怎么处理。

跌得多了，低位慢慢定投，拉开距离，不把现金全用完了；相反，涨得多了，上涨慢慢减仓，拉开距离，不把仓位全卖完了。即使反复震荡，也要认清方向。

投资者需要自己根据自己的决策来，防止热点时冲进去，然后下跌一点点全补上，最后迎来长期下跌受不了了，结果又冲出去了。不需要每天的进进出出，如果随便追热点反而会亏损。

所以学习一些投资理念，分散行业和分散策略，组合均衡配置。招商基金朱红裕经理的核心竞争力混合基金一年多收益了五成多，同期沪深市场收益几乎为零。今天出了2023年第一季度报表。今天学习一下朱红裕经理的投资配置思路。

“一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。”

基金公告中朱红裕经理进行了一些行业方面的调仓，取得了超额收益，市场却超出预期又朝另一个方向偏离了。

10年前连续两年拿下基金金牛奖的朱红裕经理喜欢约翰邓普顿和查理芒格。读书有《邓普顿教你逆向投资》，还有《穷查理宝典》、《思考，快与慢》以及介绍“不确定性”的《反脆弱》。都是价值投资战略配置的思考，对不确定性的思考的书。

所以投资中也擅长逆向投资，好公司、好价格、行业分散实现中高收益和中低波动、以企业管理者的思维和从跨越历史的全球视角做投资、选好公司、做长期正确的事情、追求对市场与人性的理解、理清偏见和本质。用便宜价格买好公司，承担有限的风险尽量获得好的回报。

那么目前哪些类型公司比较有投资价值？虽然公告中没有写，但是本月的最后一周，朱红裕即将新发行招商社会责任混合（018309）基金，业绩基准是沪深300指数收益率*50%+中证国新央企综合指数*40%+恒生综合指数收益率(经估值汇率调整后)*5%+金融机构人民币活期存款基准利率(税后)*5%。

中证国新央企综合指数（932004）是什么呢？基本就是“中特估”，低估值、高股息、高ROE的组合特征，争取稳定盈利的、综合盈利优势。

此类板块股票正好符合朱红裕经理的投资风格。国企加上垄断性，资本开支效率越来越高，资源定价不如以前内卷了，创造现金流和分红的能力也提升了，估值也需要慢慢恢复，投资就是投国运，中证国新央企综合指数也应运而生了，估值洼地迎来政策驱动，再加上优秀基金经理的配置，很多公司的价值会慢慢提升了。

投资需要战略布局，多读书多学习。

从基本面出发，做胜率比较大的战略布局。

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