大家好，我是吴昊。

前段时间保险板块在基本面表现稳健的情况下也是迎来了一波调整，主要是受到了资金面影响出现阶段性超跌。

从目前的情况来看，基本面上仍然是有一定支撑的。上市寿险公司7月单月总保费增速回升，单月保费同比8.2%，较6月增速回升0.7%。而且月初监管也是发文称新备案的一些类型的产品预定利率的上限，这是利好险企负债端成本的。

从当前的实际情况来看，市场的储蓄需求仍然很旺盛，这也取决于几个方面：一是银行存款利率持续下降，险企产品依然保持对竞品的竞争力优势，二是预定利率的下调颇有些且行且珍惜的意味，会刺激现有的产品的销售，目前来看寿险负债端依旧保持高景气。

而且在监管持续的引导险企降低负债成本的背景下，市场上比较关注的险企“利差损”的问题有望逐步得到缓解。

但是还是之前的观点，资产端仍然是胜负手，我们还是比较关注后续的稳增长政策的出台和落地，倘若后面股市企稳、地产政策持续发力，险企的投资收益率得到改善，那么资产端的弹性会逐渐显现出来。

从行业配置层面来看，无风险利率的持续下行也使得保险板块基于高股息的类固收配置价值进一步凸显。而且保险板块近12个月平均股息率相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平来说是处于历史高位，股息吸引力还是保持了不错的水平。

所以站在保险股的投资角度来说，其实大家可以关注保险板块作为高股息标的的配置价值。当然了，目前板块的估值和持仓也是处在底部区间，安全边际比较充分。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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