开售！点击购买天弘中证A500！

当地时间10月29日（周二），美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数上涨0.78%，时隔近四个月再创历史新高；标普500指数上涨0.16%。成分股方面，科技股再度引领美股，博通涨超4%，AMD涨超3%，Meta、高通涨超2%，谷歌、亚马逊、微软涨超1%。

【行情解读：纳指为何再次新高？】

7月上旬，纳指在市场对于经济软着陆、美联储降息和投资者对于人工智能的乐观预期下频繁创出历史新高。但随后受市场上衰退交易、日元套息交易反转以及投资者对于AI投产比的质疑等众多市场噪音的影响，纳指在三季度走出了一个“W”字行情；在距离上次新高后的将近4个月，历史长牛的纳斯达克指数终于再创历史新高。核心原因如下：

第一，美国经济依旧强劲，经济衰退预期逐步降温。美联储9月份降息50基点后，市场担忧美联储政策已经落后于经济，可能存在衰退风险，因此引发了全球市场的恐慌和抛售。但从近期公布的数据来看，美国9月份非农就业大超预期，9月份的通胀数据温和下降，服务业PMI依旧超出市场预期。这对美股而言正是最理想的数据组合，就业依然强劲、通胀指标并未大幅下滑而占据着，这意味着美国经济仍有韧性，这背后是美国居民端健康的资产负债表。宏观经济是美股走势的核心基础，美国银行2024年9月对华尔街基金经理的调研显示，79%的基金经理认为在未来12个月美国经济会软着陆，美股有望持续上涨。

图1：软着陆预期占比高达79%

数据来源：BofA，Bloomberg

第二，科技巨头财报出炉，AI动力依旧。三季度美股科技表现不如人意，核心原因在于市场对于科技巨头财报中AI的投产比产生了质疑，也正因如此本次财报季的表现备受市场关注。从已经披露的财报表现来看，全球芯片代工巨头台积电营收、利润、后续指引均大超预期给市场吃了一粒定心丸；此前被高利率压制的特斯拉本次业绩表现也全面超预期，提振了市场对于科技股的信心。

昨日美股盘后，谷歌母公司披露财报，数据显示：三季度谷歌母公司实现营收882.68亿美元，同比增长15%；实现净利润为263.01亿美元，同比增长34%，两者均大超市场预期。备受市场关注的云业务方面，谷歌云业务营收同比增长接近35%，高于市场预期的108.8亿美元，这或许表明公司对AI领域的大力投入产生了可观的回报。强劲的财报在一定程度上打消了市场对于AI商业化的疑虑，或许正如此前谷歌CEO所说当前在AI上过度投资的风险远远小于不投资AI导致的落后的风险，人工智能叙事有望推动美股再创新高。

第三，降息周期开启，美股估值向上空间有所打开。9月18日，美联储宣布降息50个基点，全球进入降息周期，美股市场的估值端压力有所缓解。美联储当前的政策中心已经从控通胀转向为风险再平衡，就业和经济将成为下一步的工作重点，根据目前的市场预期，11月份和12月份的议息会议仍有降息空间，在货币政策宽松的背景下，纳指反弹动力充足。

【后市展望：美股后续怎么投？】

距离11月5日美国大选的最终结果日已经不足10天，从目前的选情来看，特朗普在赔率和摇摆州民调的优势有所放大，特朗普交易在上周有所强化，这是过去一段时间美债利率、美元指数、美股甚至黄金一起上涨的重要原因。尽管短期而言，市场更加关注选举结果，但是放眼长期，强劲的经济增长和美联储的支持才是股市不断创出新高背后的基本面因素。进入11月，伴随美国总统大选落地，美联储继续降息，以及较好的Q3 季报支持，市场可能迎来新一轮上涨。

美股市场将于本周迎来财报密集披露期，美股科技七大巨头中的五家都将在本周披露财报，这其中的每一份财报都有可能引起市场的大幅波动，各位投资者需重点关注这些科技巨头主营业务以及AI资本开支的情况，市场期待能从中得到AI顺利实现商业化应用以及可持续发展的证据。另外，本周还有超过150家标普500指数的成分股披露财报，对于看重业绩的美股而言至关重要。纳斯达克100指数在过去20年间共有17年均为正收益，若财报持续超预期，纳指有望再创历史新高。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。上述提及个股均为指数成分股，仅作展示，不做个股推荐。纳斯达克100最近5个完整会计年度的涨跌幅分别为2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%、2019年37.96%。