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      特斯拉于美国时间10/23日盘后发布24Q3财报，财报大超预期，财报后10/24股价单日上涨22%，创十年来最大单日涨幅。

      特斯拉发布的24Q3财报大超预期，一方面当季度毛利率大超预期，市场预期其汽车业务毛利率在14-15%，悲观预期达到14%以内，实际业绩毛利率达到17%，带动公司整体毛利率环比提升2%至19.8%，大超市场预期，其单车成本创历史新低，展示了特斯拉足够强的成本控制能力以及盈利弹性。

      出去当季度超预期的业绩之外，公司给出的积极指引更让投资人兴奋不已。特斯拉指引2025年销量增长20-30%，增速大超预期。2025年销量的高增速会带来较强的规模效应，推动利润率上升。美联储降息将会不断释放美国汽车市场向上弹性，同时降低特斯拉贴息成本，对利润率提升有显著推动。备受关注的自动驾驶方面，特斯拉预计明年将在美国加州、德州率先推出无人监督完全自动驾驶。其Cybercab作为自动驾驶的重要环节在近期WE Robot大会正式亮相，未来将推动无人驾驶出租车队。

      特斯拉的业绩和通用汽车财报相呼应，都反映了美国汽车市场在进入降息周期后回暖，未来美国汽车在降息周期不断处于需求释放向上周期，特斯拉将充分受益于美国汽车市场向上及美国汽车电动化、自动驾驶推进。

      于特斯拉而言，最苦的日子可能已经过去了。从马斯克的天价薪酬方案被否、到Robot大会推迟、到诟病展示的机器人是遥控的，以及持续高利率显著抑制新车需求，特斯拉今年以来的股价整体表现惨淡。年初至今，特斯拉股价小幅收正，但仍然大幅落后M7中的其他6家。从目前公司给出的指引来看，2025年新车销售有望实现20%-30%的增长，结合前期通用汽车同样上调明年指引，我们预计海外新车销售最困难的阶段可能就留在2024年了。全球新能源车行业基本面拐点或已来临。

      风险提示：市场有风险、投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。上述提及个股仅作展示，不做个股推介。