美东时间7月24日（周二），美股低开低走，三大指数集体收跌；纳斯达克指数大跌3.64%，标普500指数跌2.31%，道指下跌1.25%。成分股方面，大型科技股普跌，特斯拉跌超12%，创2020年9月以来最大单日跌幅；博通、英伟达、阿斯麦跌超6%，Meta、谷歌跌超5%。
【异动解读：美股为何大跌？】
美股昨日的回调主要是受特斯拉和谷歌财报的影响。
如果说2023年美股的上涨主要是由估值和AI概念驱动；那么进入2024年后，AI开始商业化落地，人工智能的作用开始实实在在地落在财报上，因此美股今年的上涨主要是盈利驱动。但当前投资者对于美股科技巨头的业绩预期相当高，在这种高盈利预期之下，任何不及预期的业绩都可能会引发资金的抛售和市场的波动。
特斯拉方面，最新公布的财报显示：其二季度营业利润为16.05%，不及市场预期；被市场寄予厚望的Robotaxi发布时间也从8月推迟到了10月。虽然特斯拉近期股价表现不佳，但我们对全球新能源车行业未来的走势仍是乐观的。美国当前新能源车的渗透率相当于我国2019-2020年左右的水平，之所以目前没有呈现爆发性的增长主要是受当前高利率水平的压制。后续一旦美联储开启降息，这部分被压制的购车需求或将释放，新能源车渗透率或恢复快速提升态势，以特斯拉为代表的全球新能源车板块有望成为降息交易的受益者。
谷歌方面，其最新财报显示：公司二季度总营收和调整后每股收益（EPS）均超出了市场预期，但市场似乎并不买账，谷歌昨晚开盘后依旧回调了超过5%。主要原因如下：第一，与AI相关的Youtube平台的广告收入低于预期；第二，在当前的AI浪潮下，谷歌的资本开支有望继续提升，这有可能会在短期内影响谷歌的盈利势头。但正如谷歌CEO所说： AI目前正处于变革性技术的早期阶段，投资不足导致落后的风险或远远大于过度投资的风险。投资者们要相信AI不是短期炒作而是当前阶段重要的科技主线，算力投入已经开始，商业化应用方兴未艾，人工智能已开始融入科技巨头业务的方方面面，AI依然是美股科技最重要的投资主线，建议大家以更理性和更长期的视角看待短期波动。
【后市展望：美股迎来加仓时机？】
近期的美股市场波动巨大，有人交易特朗普上台，有人交易美联储降息，叠加财报影响，风格变化较快、行业及板块间轮动明显。站在资产配置角度，美股短期市场波动和风格切换在历史上出现过很多次，但长期逻辑并没有发生根本性变化，美股依然是投资者长期投资海外市场的好选择。
第一，美联储年内降息窗口仍在。6月FOMC的点阵图指引和当前市场预期，都指向今年的降息次数为1-2次，最早开启降息的时点为9月。通胀能否继续向2%目标回归、就业市场能否继续保持充分稳健，是两大核心关注点。有理由相信在没有二次通胀风险的情形下，美联储将在今年晚些时候适时开启降息，美股市场有望迎来估值支撑。
第二，美股市场当前面临的宏观基本面依旧坚韧，“软着陆”依然是市场的一致预期。就业市场受到移民和退休人群的影响，失业率小幅上升至4%，但新增就业月均保持在20万以上。通胀Q1超预期，Q2又有所降温，二次通胀压力目前来看依然可控。历史经验来看，只要美国不出现明显经济衰退，美股大概率能在货币政策宽松期继续上涨。
第三，AI大概率依然是美股市场的主线。虽然涨幅惊人，但目前美股科技股并没有达到2000年科技泡沫时期的压力水平，基本面指标如收入、经营性现金流和净利润等，都显著好于2000年泡沫。随着后续苹果、Meta、微软、英伟达陆续披露财报，市场有望重回EPS驱动的上涨节奏。
总结来说：牛市有暴跌，熊市也会有暴涨，短期波动反而带来加仓美股的机会。当前我们既没有看到科技巨头股价的巨大泡沫，也没有看到美国经济陷入衰退；在经济保持韧性、美联储降息、科技创新不止三条主线驱动下，美股有望在未来收复失地，希望各位投资者把握难得的回调机遇。
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