刘力投资研究报告：逆向思考的新生代绩优基金经理
　　基金经理刘力北大微电子硕士毕业，TMT研究员出身，能力圈包含计算机、电子、军工、通信、新能源等领域，于2016年7月加入华商基金管理有限公司，投资经历超1年，最新管理规模为2.35亿元。华商新动力A任职期间累计收益为22.95%，同类排名百分比前1.8%，业绩表现十分优异。 　　
　　代表产品分析：华商新动力 　业绩：超额收益显著，回撤控制稳定。华商新动力A自基金经理接管起较沪深300超额收益率为20.15%。2022年大盘较为动荡，基金保持了15.4%的超额收益，业绩表现优异。自基金经理接管基金起，在任意时间点买入华商新动力A，短期持有60天，有95%的概率获得正收益。
　　投资特点：持仓分散，淡化择时。华商新动力集中度始终保持在50%以下，以相对分散的均衡配置来控制风险；仓位均保持在80%附近，基本不择时。
　　配置风格：左侧投资，牛股频出。基金行业配置多数时间分散，但对于看好的行业敢于左侧重仓布局。基金经理2023年看好国产软件和电子元器件板块，将华商新动力A 2022H1重仓电子、计算机和电力设备行业，前三大行业配置比例提升至64.4%。通过其介入的时间点来看，基金经理擅用左侧投资，提前于市场预期在低位区间提升持仓集中度。
　　基金个股选择能力强，胜率高。对个别看好的个股，基金持仓时间较长，有能力享受到股价上涨的完整波段，如石英股份持仓期间上涨幅度高达464.8%。截止2022H1,华商新动力A和华商策略精选前十大重仓股选股较申万行业板块胜率分别达65%/73.3%，平均超额收益率分别为14.3%/24.4%。
　　基金具备抓牛股的能力，并不断拓展能力圈。基金经理对能力圈行业个股的把握十分精准，如华商新动力A配置的普源精电-U是持仓期间机械板块涨幅前4的牛股。同时，基金经理也在不断拓展能力圈范围，具备在多个行业抓牛股的能力。比如华商策略精选配置的石英股份是化工板块涨幅前2的牛股，为基金贡献了较多的个股选择收益。
　　Brinson业绩归因：个股选择能力突出
　　华商策略精选个股选择能力较强。由于基金经理任职华商新动力A时间尚短，我们对华商策略精选进行归因分析。基金自21H2至22H2超额收益合计为14.14%，其中个股选择收益高达26.17%。基金在电力设备、基础化工、通信、电子均获得了较高的个股选择收益，表明基金经理对重仓行业的把握非常精准。