#四季度押宝#

四季度，最看好医药板块，我押宝东方阿尔法医药基。笔者认为，最近医药迎来了回暖，最强细分板块当属减肥药，医药历经3年的震荡调整，估值创下10年新低，行业市盈率仅26倍，投资性价比逐渐显现，结合药企前三季度经营情况看，医药行业的利空因素正逐渐消散，伴随减肥药等新产业趋势出现，有望实现底部反转机会。

1、医药是十四亿人的刚需，具有长期投资价值，医药长期表现稳健，在抗击疫情中，发挥着重要作用。医药作为弱周期行业，受经济环境影响小，能够穿越牛熊，是危机中的避险板块。伴随今年减肥药、脂肪肝、阿兹海默症的创新药发布，有望带来新的产业链机会。
2、目前医药行业正站在新周期的起点上，有望在基本面、政策面、资金面形成合力，迎来估值修复和业绩提升。具体来看，一是在基本面，我国人口基数大，拥有最大的医药消费市场，对医药的需求旺盛，随着人口老龄化的加剧，2035年我国60岁以上人口将达4亿人，过去十年，人均医药消费支出由936元升至1763元，医药消费持续升级；二是在政策面，创新药具有攻克疑难疾病的使命，其作为救命药的消费场景，带来了高速增长，因此创新药具有突出的发展优势。我国创新药从2015年开始转变，药企从过去的仿制药，逐步过渡到“仿创结合”，创新药的研发水平不断提升，目前我国在创新药领域研发实力位居全球第2。随着药企一款新药研制成功，将拥有几年的红利期，业绩迎来释放，利润大幅提升。
3、短期来看，政策利空正得到释放，集采一直是悬在行业头顶的“利剑”，随着集采的深入，我们发现集采药的降价幅度好于市场预期，而创新药、医疗器械并不进行集采，以保护药企权益，因此市场情绪也开始企稳。长期来看，人口老龄化的加剧，老年人数量的增多，也在某种程序上意味着对医药需求的上升，整个社会花在看病买药上的钱会越来越多，医药行业的景气度有望进一步上升。
诚然，医药板块已处于历史最低估值，随着集采、医药反腐等负面因素逐渐消退，以及医疗器械与药物研发领域越来越强的研发能力，因此医药板块有望重新迎来景气区间。乔海英管理的东方阿尔法医疗健康混合（A类014841，C类014842），以长期视角选择估值合理的药企标的，近1周上涨8%，在同类产品中排名前2%，非常适合配置，我们可以通过定时定额+单笔投资的策略来布局，分享医药的长久发展红利。@东方阿尔法基金 @天天精华君