美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上放大招：美联储准备降息，给通胀踩刹车，为强劲就业打气。这不仅宣告了自2022年3月开启的“加息马拉松”落幕，也预示着新降息周期的起跑。

全球投资者正紧盯这一货币政策的“舞步变换”，它将如何在全球经济舞台上掀起资本与汇率的“华尔兹”，随着降息的节拍响起，快循着它的节奏找到适合的投资机会吧！

美联储有哪些降息策略

想象一下，把美联储当作一位精明的“厨师”，面对经济这锅大杂烩，手里的降息勺子就是他的调料工具。

当锅里的食材（经济指标）开始显得有点萎靡不振，他就会轻轻地撒点“预防式降息”的香料，希望提前给经济加把劲，避免它变得太糟糕。这种香料撒得不多，免得味道过重，比如1995年、1998年和2019年的那几次轻描淡写的调味。

但要是锅里的食材已经明显烧焦了（经济衰退迹象明显），或者突然遭遇了意外（如金融危机等），这位厨师就得拿出“纾困式降息”的大锅铲，大幅度地翻炒，希望能把这锅菜救回来。这种翻炒力度大，持续时间长，比如2001年互联网泡沫破裂、2007年次贷危机和2020年疫情大流行时的紧急救援。目标就是让这锅菜重新焕发生机，尽管可能需要一番艰苦的努力。

本轮降息，有何特点？

今年美联储的降息舞步让人眼花缭乱，但鲍威尔的“官宣”仿佛给了市场一颗定心丸：9月降息概率较大。

01 本轮降息或为预防式降息

这次可能是一场精心编排的预防式降息“华尔兹”，目的在于在经济放缓的节拍响起前，提前给经济注入活力，避免它跳进衰退的深渊。

02美经济喜忧参半，就业待察

尽管美国经济的“体检报告”显示，二季度GDP的“活力指数”超出了预期，消费者需求依然旺盛，但就业市场的“心电图”却显得有些起伏不定。初请失业金人数的下降可能只是暂时的平稳，而非持续的好转。美联储现在正紧盯着劳动力市场的每一个波动，准备随时调整它的货币政策“指挥棒”。

降息周期，哪些资产占优？

中金公司报告《布局去通胀，迎接降息潮》显示，美联储加息结束后到降息开始前，美债胜率相对其他资产更值得期待。

降息大戏一旦开演，无论是短端还是长端，美债收益率往往“先跌为敬”，债券价格随之上涨。

降息落地后，如果美国经济相对平稳，美债利率后续调整不大；如经济持续衰退，美债利率或将再下一城。如美联储9月如期开启降息闸门，须时刻紧盯美经济步伐是“软着陆”还是“硬着陆”，并留心美联储的后续动作，随时准备跟随市场节奏起舞。

如何把握降息周期投资机会？

投资组合中，适当加入QDII债基品种

QDII债基主要聚焦于中资美元债和美国国债，或将在美联储降息的背景下迎来投资机会。

历史上，降息周期内美债收益率可能普遍下降、债券价格可能上升，美元往往也可能会走弱，这样的市场变化对QDII债基是有利的。

市场预计，随着降息周期的开启，美国经济可能会迎来一个“软着陆”的落地。让我们屏息以待，看看这场由美联储主导的“经济华尔兹”将如何演绎。

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@天天话题君  

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