科技类行业主要由微观创新驱动，和宏观经济没有必然联系，而这部分行业在股市中的占比越来越大，最终可能会导致股市和宏观经济脱钩。美国的宏观经济增速一直不如我们快，但美股比A股牛了不是一点半点。其实不是美股整体牛，是美股头部的权重股增长太强劲，而其中大部分是科技股。著名的美股七雄（Magnificent 7）都是科技股，单独拎出来就可以组成全球第二大股市，过去两年他们贡献了标普500涨幅的70%以上。所以，尽管美股也有很多垃圾企业，大量的企业也像A股一样被市场淘汰，但只要这一小撮头部企业赚钱，股市照样牛。