权益方面,回顾2023年3季度,A股市场小幅下行,板块分化。
3季度宏观经济低位企稳,虽然内生需求仍显不足,但稳增长政策积极出台,市场信心有所恢复。板块结构之间分化,在经济政策带动下,资源、红利等板块表现较好。海外经济延续高利率下的疲弱走势,地缘冲突和高位通胀压制海外主要经济体表现。
展望后市,国内相关因素有望逐步向上,风险主要在海外。美国劳动力市场紧张,通胀持续反弹,利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高,美国财政问题持续不断,企业、居民融资成本不断抬升,关注相关经济、金融风险。国内经济复苏虽然可能尚需一个过程,但政策拐点已经出现,将对市场形成较好支撑和催化。
本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股,尽力控制回撤,争取获取超额收益。
固收方面,2023年3季度,国内经济呈现出趋稳回升态势,制造业PMI数据连续回升,9月制造业PMI录得50.2,重返荣枯线上方。各项推动经济增长尤其是房地产相关政策不断地推出,引发了对经济回升的期待。同时,防范金融风险有序推进,隐债化解层层深入。在此背景下,央行于8月中进一步降低公开市场逆回购、MLF等一系列政策利率,债券收益率再次开启一轮下行,并创下新低,随后因季末和缴税等多方面的影响,利率水平出现小幅回升。华泰柏瑞招享仍延续之前的较短久期并且配置打底、交易辅助的策略,在控制风险的基础上,尽量提升收益,同时把握季末利率上行的机会,选择骑乘策略进行积极配置。
展望未来,国内经济持续恢复、回升向好、动力增强,但仍面临需求不足等挑战,货币政策仍将着力于逆周期和跨周期调节,流动性将继续保持合理充裕。但外部环境更趋复杂严峻,发达国家通胀仍处高位,利率仍保持高位,也要谨防外部风险的冲击。策略上仍是选择一些流动性好、期限较短的资产进行交易和加杠杆的操作。华泰柏瑞招享将保持组合久期中性偏低,并且保持组合的高流动性,把握市场震荡的机会,继续以配置的思路调整组合。同时我们将继续坚守规避信用风险的理念,以“在保证安全性和流动性的前提下,争取获取较高收益”为该基金的运作目标。