当下的A股，周期的齿轮开始转动，2024年1月1日以来，以周期性著称的煤炭板块以及有色金属分别以6.21%和4.75%的涨幅在申万行业中居前三。（数据来源：choice，统计区间：2024.1.1-2024.4.10，过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。）

周期性不仅仅体现在传统的“煤飞色舞”上，大消费的白酒医药，新能源的锂电光伏，也存在着周期。时下，周期之风也开始吹向了电力板块。在政策利好以及市场预期之下，电力板块再次“站”了起来。

数据或许是较好的证明：

近几日，受利好因素的影响，电力板块逆势上涨，数据显示，4月8日以来，电力板块上涨1.98%，涨幅居申万行业二级分类的前6位。而就在4月8日当天，电力板块多股涨幅在5%以上。

数据来源：choice，分类为申万行业二级分类。统计区间：2024..4.8-2024.4.10，过往表现不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

      利好政策密集出台，电力板块逆势上涨

近期电力板块迎来了新一轮的爆发，整体上是受到政策和市场预期双轮驱动的助力。

√  政策利好支持：电力板块利好政策密集出台

4月8日上午，国家能源局党组书记、局长章建华发文强调，将有序推动农网改造升级，巩固提升农村电力供应保障能力，推动农村能源清洁低碳转型。

4月7日，国家能源局印发《2024年定点帮扶和对口支援工作要点》，表示将重点加快清洁能源发展，推进风电和分布式光伏建设，提升电力系统调节能力，探索能源开发新模式等。

4月1日，国家发改委、能源局和农业农村部发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》明确，“十四五”期间，在具备条件的县(市、区、旗)域农村地区，以村为单位，建成一批就地就近开发利用的风电项目。

√  电力需求预期增强：经济复苏叠加近期全国各地气温回升，市场预期未来电力负荷提高，也推动电力股走强。

在经济复苏的态势下，今年1-2月，中国全社会用电量1.53万亿千瓦时，同比增长11%。中国电力企业联合会预计，2024年全国电力消费平稳增长，全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，同比增长6%左右。

数据来源：国家能源局，2024.3.20。过往数据不预示未来，基金有风险，投资需谨慎。

      三大利好因素共振，电力板块景气度有望“一触即发”

√  经济新旧动能转换催生用电需求：随着经济从“高速发展阶段”转向“高质量发展阶段”，以AI应用、新能源汽车为首的新兴产业快速发展，也将带来用电量的持续需求。

AI数据中心对电力需求“爆发式增长”：随着AI产业大力发展，算力需求快速扩张，预计数据中心有望在2024年贡献用电量增速近1个百分点。有研究预计，到  2027 年，生成式人工智能所消耗的能源可为一个小国家提供一年的电力，相当于约  85-134 太瓦时 (TWh) 的电力。

数据来源：华泰证券《2024年全国用电量增长或高于7%》，2024.4.2；《Joule》期刊，《The Growing Energy Footprint of Artificial Intelligence》，2023,10.10》，基金有风险，投资需谨慎。

新能源汽车有望带来“超额用电量”：2023年新能源汽车充电耗用电力约692亿度，较上年增加278亿度，692亿度电相当于2023全社会用电量92241亿度的0.75%，城乡居民用电量的5.12%。

数据来源：《如何理解2023年用电量的超额增长？》，中国金融四十人论坛，2024.2.4。基金有风险，投资需谨慎。

√  中特估概念下，国企业绩确定性强、分红能力更高：受益于我国能源结构调整和央国企改革持续深化，电力行业有望在未来持续受益，特别是在央国企改革的推动下，电力企业将通过整合资源、优化管理、提升效率等方式，为股东创造更高的回报，从而吸引更多的长期投资者关注和参与。

数据来源：银河证券《持续看好电力板块长期投资价值》2024.2.8。基金有风险，投资需谨慎。

√  经济复苏持续，用电量有望迎来新一轮暴涨：包括制造业行业等行业在内的用电量需求增加，数据显示，2023全年用电量9.2万亿千瓦时、增长6.7%，高于实际GDP增速。预计2024年用电量增长可能将高于7%，预测中枢可能在8%左右。

数据来源：华泰证券《2024年全国用电量增长或高于7%》，2024.4.2。基金有风险，投资需谨慎。 

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