利率债信用风险偏低，流动性好，通常债市初步调整时这类债券会最先开始调整。而信用债成交没有利率债活跃，净值表现会相对稳定一些。但信用债的流动性低于利率债，所以会呈现持续调整，并且时间较长。例如2022年的情况，信用债调整的时间和幅度是大于利率债的。所以我们需要对调整逻辑进行判断，如果是波段扰动的小幅调整，那么利率债会更加敏感。如果根本逻辑发生了变化，利率债的表现可能会优于信用债。

       从久期品种来看，投资者可以根据自己的风险偏好和投资需求，挑选适合的基金，可能会有更好的持有体验。市场偏震荡时，短债波幅会小一些，更容易拿的住。如果投资者具备一定的专业性，可以判断债市收益率是偏高还是偏低，并且对后期市场的走势有一定预期的话，持有长债会是更好的选择。

 债券投资还值得参与吗？

       在过去的宏观背景下，经济周期波动较大，导致整体各类资产波幅很大。目前在新旧动能转换，产业面临转型，经济小有压力的情况下，利率呈下行趋势，很少有低风险高收益的产品。固收类产品在现在的宏观背景下是值得信赖的，并且债券的票息收益具有较强的确定性，是可以给大家创造较权益类产品相对收益稳定的非常重要的一个资产配置方向。后期如果可以看到新的产业发展迅速，融资体系转暖，我们有不同的资产去投资，债市也许会面临反转，目前来看债券依然是比较重要的方向。

风险提示：上述观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，充分考虑自身风险承受能力，在了解产品及适当性匹配意见的基础上，理性判断并审慎作出投资决策。

$中信建投景荣债券A(OTCFUND|017473)$$中信建投景荣债券C(OTCFUND|017474)$$中信建投中债3-5年政金债A(OTCFUND|010581)$$中信建投聚利混合A(OTCFUND|001914)$$中信建投中债3-5年政金债C(OTCFUND|010582)$

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