#哪些含金量指数值得关注#A股市场当前估值已经处于较为极端位置，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，横向及纵向均具备明显的投资吸引力，股市大涨后引爆了市场的情绪。网传证券公司周末、国庆节期间都会加班加点开证券账户，这种情况就是牛市来了的征兆。有意思的是这波筑底行情既不是证券连涨带动大金融集体反弹，也不是蓝筹股大涨带动指数向上，反而是普涨行情拉升指数，创业板指数涨逾15%更是A股有史以来第一次！

海外投资机构高盛认为，此番政策出台之后，A股的战术性反弹带来的配置机遇或已来临，在最近的涨势之前，对冲基金对中国股票的投资比例不到7%，约为五年来的最低水平，但本周早些时候，它们改变了方向，纷纷涌入中国股票市场，9月24日创下了自2021年3月以来的最大单日买入量，也是过去10年来第二大单日净买入量。

后续随着各类中长期资金入市配套政策制度落实落地，中长期资金投资规模和占比有望进一步提高，并带动资本市场投资者结构持续优化。国庆节后短期或有波折但预计反弹仍将持续，市场趋势性企稳还需要关注后续上市公司基本面预期变化。中证1000指数和国证2000指数当前均处于历史低位，也就意味着与过去相比，当前估值具有较高的配置性价比，为投资者提供了较好的买入时机。

小微盘股专精特新企业含量高，相关政策助力高速发展，其中专精特新“小巨人”企业是核心力量，备受政策重点支持。微盘股收益率主要来自于微盘股的估值修复以及频繁的高低估值持股切换。当前，负利润公司是微盘股收益率的主要来源，表明微盘股的收益来源和景气水平无关。从历史经验看，微盘股真正收益来自PB修复和高估值向低估值切换。

骑牛看熊发现此次政治局会议释放的提振经济信号，中小盘公司的盈利有望得到改善。中证1000、国证2000指数作为中小盘股的代表或将充分受益于经济复苏带来的业绩增长红利；而两只指数中不乏创新型企业，在政策大力支持下也有望成为市场的佼佼者。

中证1000指数和国证2000指数的行业整体配置权重较为均衡，且新兴行业占比高，既具有高成长性又能够有效平滑个股和行业的集体性掉头带来的系统性风险。

骑牛看熊更加看好中证1000指数，我们拿鑫元中证1000指数增强发起式C(017191)举例：

1.鑫元中证1000指数增强发起式C(017191)成立以来净值增长率-15.06%，同期业绩比较基准-23.59%，取得超额收益8.53%。近1周收益率超14%。

2.刘宇涛基金经理紧密跟踪国内外最新量化研究成果，深入个股模型优化，挖掘独占因子。该基金经理认为市场很难像2015年那样不顾基本面而持续上行，毕竟现在A股的投资者结构已经是由机构占主导，不再是2014-2015那时由散户、游资加配资杠杆盘占主导了。

3.中证1000 指数是中证指数公司所编制的一只综合反映A 股市场小市值公司的股票价格表现的宽基指数。根据指数编制说明，中证1000 指数是由全部A 股中剔除中证800 指数成分股之后，规模偏小且流动性较好的1000 只股票所组成的，与沪深 300 指数和中证500指数形成互补。

4.中证1000 指数覆盖了医药、电力设备及新能源、电子、基础化工和计算机板块的中小盘优质个股，持股平均自由流通市值较小，“专精特新”属性明显。同时，指数成分股持股较为分散，能有效规避单只个股的下行风险。

5.从指数盈利增速角度分析：对比其他主要的宽基指数盈利增速，中证1000指数的盈利成长水平较好，并具有较大的业绩弹性。营收增速较为稳定，在多数年份都领先于同期的沪深300、中证500 等宽基指数，预测情况也占据着横向比较优势。

6.从利润贡献来看，横向对比中证500、沪深300等主要指数，中证1000指数的更具有成长性。目前中证1000指数盈利水平已经企稳，随着疫情后经济回暖、新兴行业的景气度回升，预计中证1000后期走势将会有较强的盈利支撑。

A股牛市行情已经开启了，这个位置要注意中小盘股的补涨机会，同时要开始注意一些修复性指数的补涨机会了！

小盘指数收益中枢较乐观，牵引指增产品布局调整指增量化策略向多策略融合趋势演进，模型复杂度在不同指数上有分化。跟踪指数本身的Beta状态对于指增的投资策略设计和策略容量都有较大的影响。小盘指数成分股数量更多，个股选择范围更广，资金周转更为灵活，非线性模型有较多的用武之地。

微盘股中“专精特新”企业相对多，且“专精特新”微盘股长期投资性价比和超额收益更为显著。熊市行情，市场没有明显的方向，游资和机构更喜欢做“小而美”，资金从蓝筹股股中撤出有望推动小盘股的表现，这也有望带动投资者获得比较稳健的超额收益。