英伟达财报超预期，AI革命仍在快速发展，大型科技股公司仍有非常好的成长机会。在预计经济基本面不会出现大的问题的情况下，美股仍然存在很好的投资机会。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读美股！

基金动态：

景顺长城纳斯达克科技ETF联接当前仍暂停大额申购，A/C/E份额每天每类份额的申购上限均为100元（含定投）（注1），朋友们可根据需求灵活布局。

若同时想布局其他美股产品，也可关注主投海外半导体ETF的景顺长城全球半导体芯片产业基金，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

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接下来说市场：

上周美股上涨，但行情有所分化：道指上涨1.96%、标普500上涨1.68%、纳指100上涨1.87%。（数据来源：Wind）

上周美国经济数据较少，市场更多的是受到一系列全球政治经济形势影响，如俄乌冲突的加剧、朝鲜半岛形式的紧张以及特朗普对一些关键岗位的人选提名。在上周末披露的密歇根大学消费者信心指数中，可以看到整体信心升幅小于月初的初值，反映出共和党和民主党人在特朗普赢得大选后对经济前景存在严重分歧，美国现在割裂愈发严重。特朗普经济议程的未来实施仍存在很大的不确定性，在后面几个月中，预计消费者将持续调整对未来的看法。

近期引领美国市场的主要是一些蓝筹股和小盘股，而大型科技股表现不佳。特朗普上台后可能的监管放松政策、对经济衰退的提防等都会提振股市信心，但节奏可能和之前预期的不太一致。大型科技股在经过了近几年的快速上涨之后，可能会面临一段时间的震荡，尤其是在政府换届的这段时间之内。

英伟达上周公布了财报，其2025财年的第三财季营收350.82亿美元，同比上涨94%，高于市场预期的332.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润193.09亿美元，同比上涨109%；同时毛利率达到了74.6%，同比上涨0.6%，但环比下降0.5%。其中，数据中心方面的收入达到308亿美元，较上年同期增长112%，愈发凸现了其在AI生态系统中的核心地位。在下一季度预测方面，预计英伟达营收将达到375亿美元，高于市场平均预期的370亿美元，但低于市场的最高预测。从英伟达的季度环比增速来看，AI需求的增长相较于去年略有降速，但还是需要考虑到当前仍然是Hopper平台占据主导，而新一代Blackwell预计将于第四财季开始出货，预计2026财年将有大量Blackwell芯片订单以及被压抑需求的释放。黄仁勋在财报后的电话会上强调，在供应链伙伴的助力下，Blackwell的生产“正处于全速推进阶段”，且“需求超过了供应，这也在意料之中，因为我们正处于生成式AI革命的初期”。（以上企业仅作为举例说明，不构成任何投资建议，基金有风险，投资须谨慎）。

上周大型科技股表现不佳的另一个原因是美国司法部对谷歌的分拆要求。美国司法部近期向法庭提出要求，强制谷歌出售其Chrome浏览器和可能的Android操作系统，以解除其在搜索和广告市场的非法垄断地位。Chrome浏览器当前占据全球市场超过60%的市场地位，而其默认搜索引擎为谷歌，同时谷歌每年也花费数百亿美元签署协议令Safari、Firefox、Opera等浏览器的默认搜索引擎指向谷歌，最终这些搜索引擎的使用为谷歌带来了更多的广告业务收入，而这也是其母公司Alphabet收入的主要来源。在24年前，微软也面临过同样的反垄断调查及分拆判决，要求其将业务拆分成Windows操作系统及Office等软件两部分，同样是认为Windows操作系统垄断了系统入口从而令其自家软件市占率极高。当然，当时微软上诉成功避免了分拆，但代价是比尔盖茨辞去了微软的CEO职位。这次的结果会是怎样的？尤其是在特朗普上台之后？我们不得而知。（以上企业仅作为举例说明，不构成任何投资建议，基金有风险，投资须谨慎）。

AI革命仍在快速发展，大型科技股公司仍有非常好的成长机会，但不确定性也在增加，在预计经济基本面不会出现大的问题的情况下，美股仍然存在很好的投资机会。

对于看好美股科技龙头们的投资者，或可关注：$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$、$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$，在当前A/C/E份额每天每类份额的申购（含定投）上限均为100元的情况下，风险匹配的客户可采用定投的方式分批参与；以及$景顺长城全球半导体芯片股票A(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|501225)$、$景顺长城全球半导体芯片股票C(QDII-LOF)(人民币)(OTCFUND|016668)$，当前A/C份额每天每类申购（含定投）限额为1000元。

（定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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热门问答：

Q1：纳指科技基金开放申购了，怎么买？

答：景顺长城纳斯达克科技ETF联接的申购、转换转入和定期定额投资业务重新开放了，当前A/C/E份额每天每类份额申购上限均为100元。也就是说一天如果同时申购三个份额，最多可以买300元。风险匹配及闲钱投资的前提下，不妨开启定投，省心省力！

Q2：美股科技估值不算便宜，A股有机会吗？

答：从分散风险角度考虑，可以考虑多元布局，美股+A股分散配置。创业板和科创板两个成长板块作为新质生产力的代表，在国内经济提质增效以及创新引领的背景下，配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者可以关注$景顺长城创业板50ETF联接A(OTCFUND|017949)$、$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$，及$景顺长城科创50指数A(OTCFUND|021484)$、$景顺长城科创50指数C(OTCFUND|021485)$，费率均低于同类产品（注2）。

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注：景顺长城中证A500ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

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