近期美国劳工统计局公布10月CPI数据，符合市场预期，同时市场对12月美联储降息概率预期显著提升。但数据对市场的影响完全没有按照预想的来，加上昨晚鲍威尔发言偏鹰，纳指继续延续回调。

后续行情怎么看？

1、基本面维度，2025年美股科技股预计将延续较高的业绩增速，而其他行业的盈利增速亦在稳步复苏。业绩复苏的扩散将为除科技相关行业的板块提供回购动能。同时美股“七巨头”的总营收占美国及全球GDP的比重预计将持续攀升，表明无论是“七巨头”还是其他行业成分股未来在基本面都有较强的支撑。

2、当前美股的动态PE仍然处于历史高位，并且自由现金流收益率与股东回报率都处于历史低位，反映美股整体估值高企。同时，美国货基市场的余额已攀升至6.6万亿美元的高位，若美联储未来的降息导致货基收益率持续下行，为寻求更高的回报，囤积在美国货基中的巨量资金或流入美股或美债，若流入美股则将为美股直接提供增量资金，若流入美债也将压低美股的无风险利率、抬升美股估值。

3、尽管美联储已正式启动新一轮降息周期，但美联储缩表的继续意味着其每月仍在向美国金融体系抽取近450亿美元的流动性。流动性的阶段性扰动依旧是潜在风险，或导致美股阶段性回调。但美股的基本面预计将延续强劲增长，且增量资金也较为充裕，市场整体对美股在2025年的表现较为乐观。

风险与机会并存，审慎布局

总的来说，美股前期的行情太强势了，相信也出乎了市场大部分人的意料，短期的回调也可能是机会，为后续继续创新高而蓄力。对于重仓的小伙伴需要适当控制仓位，长线来说这段时间还是可以考虑缓慢分批布局美股市场。

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