#开市宠粉季：今年你看好哪个赛道？# 先说结论，首先，今年以来，随着疫情防控形势的根本性好转、国家宏观支持政策的陆续出台，以及国内外形势的变化，对于2023年宏观经济和资本市场的走势，我还是可以比较乐观的。因此，非常看好今年资本市场的整体投资机会。而在我看来，今年最有投资价值的赛道必然将是最受益于经济复苏和资本市场估值回升的行业，比如直接受益于疫情防控政策放松的消费行业，以及估值已经处于历史最低位，将直接受益于经济复苏和市场估值回归的医药、新能源、高端制造等赛道。具体来说，经济复苏能够增加相关行业的市场需求，带来业绩的提升，而资本市场的回暖则会带来企业估值的回升。相关行业就极可能会从“估值回落+增速回落”的“戴维斯双杀”变为“估值提升+增速回升”的“戴维斯双击”，迎来新的一轮结构性行情。

由博时基金权益投资二部投资总监曾豪拟任基金经理的新基博时均衡优选混合（A：016978；C：016979）正在于2023年2月13日至2023年3月3日重磅发售中。曾豪总监能力突出，有着13.5年证券从业经验和4.76年的公募基金管理经验，连续3年获评新财富最佳分析师第1名。历史业绩优异，管理产品任职收益翻倍，荣获过上海证券、海通证券、银河证券、济安金信、晨星、招商证券、天相投顾等7大评级机构上星评价，可谓是荣誉等身！在2023年借着宏观经济复苏和资本市场反弹的东风，我相信在曾豪总监的管理下，博时均衡优选混合（A：016978；C：016979）均衡配置医药、新能源、消费、高端制造等潜在增长赛道的话，必然会大有可为！

而在这些赛道中，2023年我无疑最看好医药医疗板块的投资机会！并且我坚信，经过两年多来的深度回调，目前医药医疗板块极可能已经处于十多年来最具有投资价值的时期，必然能够领涨2023年的A股市场！

究其原因，医疗医药板块曾经一直被视为A股最安全的“长坡厚雪”赛道，虽然中途小有回调，但是稳定上涨了将近十年时间。但是2021年以来，受到经济形势、疫情冲击、医药集采等多种负面因素的影响，医药板块却掉头向下，堪称是已经处于“至暗时刻”。医药龙头股普遍腰斩，中证生物科技主题指数（930743）、中证医疗指数（399989）等医药主题指数几乎跌至了自指数发布以来的最低值。

比如，主要涉及基因诊断、生物制药、血液制品等人体生物科技上市公司的中证生物科技主题指数（930743）“当前估值比历史上93.83%时间低”、PB百分位更是跌至1.87%；涉及医疗器械、医疗服务、医药信息化等医疗主题上市公司的中证医疗指数（399989）“当前估值比历史上96.68%时间低”医疗医药板块整体都已经处于历史最低区域。正所谓否极泰来，物极必反，在医疗医药板块整体增长逻辑未变的情况下，历史低位无疑是抄底医药医疗板块的最佳时机！

在当前医药板块正处于“高增长前景不变+历史低估值”的关键转折期，抄底医药正当时，抄底创新药更当时。具体来说：

（1）我最看好医药医疗行业投资机会的最根本原因就是医药医疗行业的高成长性逻辑并未发生变化，医疗行业的发展空间依然广阔。医疗行业最根本的投资逻辑就在于人类医疗需求自我强化的趋势。比如人类普通的需求像衣食住行等，在短期内都是存在阈值的，再有钱的人吃饱了短期内也不会再饿，对于普通消费品来说，旧有需求的满足就会在短时间内消灭新的需求。但医疗行业的需求曲线正好相反，医药延长了人的寿命，但是随着人寿命的延长就需要更多更好的医药来维持健康。换句话说，医疗行业旧有需求的满足不仅不会消灭反而会创造出新的需求，这就是医疗行业需求的自我强化。

（2）2021年以来，我国就启动了对医药的大规模“带量集采”，大幅降低医保医药的价格，虽然短时间内突然改变了医药行业的增长预期，但是，医药行业从繁荣到退潮的周期波动同样是市场出清、自我调节、优胜劣汰的必要过程。医药行业在萧条期能够繁荣期浑水摸鱼的低竞争力企业都淘汰出局，从而实现更高质量、更可持续的发展。正如同历史上2011年的控费大周期等阶段医药行业都遭因短期的外部冲击出现了剧烈回调，但是随后随着行业的优胜劣汰、竞争力的提升，医药板块都能迎来更加猛烈的上涨，迭创新高。

（3）后疫情时代为医药板块带来了新的增长空间。虽然随着时间的推移，新冠病毒经过不断的变异，在感染率持续上升到同时危险程度确实也在逐渐下降，但是危害程度依然远胜于流行感冒，成为高感染率的常态化流性疾病，这时候，人类对于医药的需求就从生病时治疗的药物变成了长期的日常储备，相关药物的需求必然会大幅提升。同时，随着疫情达峰，线下医疗需求持续恢复，有利于带动医药医疗板块业绩的整体增长。

（4）随着人口老龄化时代的到来和医药消费升级的大趋势，我国医药行业需求将迎来新的增长高峰。根据预计，近10年来，我国60岁以上人口增长了约44%，而到2035年，我国60岁以上人口预计将突破4亿人，占总人口数30%以上；另一方面，我国人均医保支持也在保持年均约10%左右的增幅，过去十年来，人均医疗保健消费支出由936元升至1764元，医药消费持续升级，市场长期需求旺盛。在“老龄化+消费升级”的共同驱动下，根据预测，我国医药市场规模也将由2020年的1.6万亿元增长到2030年的3.5万亿元，而创新药份额占比将由现在7%增长至70%，可谓是机会空前！

（5）我国在创新医药、创新医疗器械等诸多领域的国产替代能力越来越强。目前我国企业在全球医药研发金额的占比已达到20%，位居全球第二位；中国医疗器械市场规模同比增幅已经是全球医疗器械行业的3倍，同时，我国医疗器械国产替代也在稳步提升，市场规模增速连续6年保持16%以上，未来在“市场增量+国产替代”双重作用下，国内医疗医药行业空间巨大。综上所述，正是基于上述的五重利好因素，我非常看到2023年乃至今后医药医疗板块的投资机会。同时，也祝愿曾豪总监正在于2023年2月13日至2023年3月3日火爆发售中的新基博时均衡优选混合（A：016978；C：016979）能够大卖，并且最终为投资者带来最丰厚的回报。@博时基金 @芊芊来了 @天天精华君