随着地产放松政策的密集出台，以及疫情防控政策的边际放松，市场自11月份以来迎来了一波震荡上扬的走势，机构投资者也普遍认为，市场中长期的底部或已确立，明年市场行情有望优于今年。
借此机会，想跟大家聊聊我最熟悉的领域，也是我深入研究了14年的方向——周期板块，目前是否真的已经处于市场底部了呢？
都说“股市是经济的晴雨表”，经济增长预期的逐步修复，叠加前期板块估值较充分的调整，在稳增长投资主线下的资源、基建、金融、地产等周期板块，有望出现不错的机会。具体可从以下三个方面，进行深入观察。
首先，是海外需求预期的变化，虽然目前海外通胀仍处于相对较高的位置，无风险利率也处于较高的水平，但是美国经济数据表现较强，通胀数据或已出现触顶信号，所以，对明年海外经济需求的释放进程仍需进一步的深入观察。
其次，是国内商品库存的情况，当前很多商品库存、有色金属库存等，都处在非常低的状态，这种情况下往往更容易造成“易涨难跌”的格局，正因如此，无论是疫情防控政策的优化，还是房地产政策的调整，商品市场都出现了积极反应。
最后，是国内大宗商品的定价，事实上，除了原油之外，国内绝大部分大宗商品是由中国定价的，其主要需求就在中国，这也意味着，如果国内经济未来有很强的向上驱动力的话，这些商品的价格也将得到一定支撑，这需要根据数据进行实时的追踪和观察。
除此之外，还需关注房地产在明年经济中的重要影响和修复程度，这将有助于我们做好周期板块的投资。我认为，明年宏观经济中非常重要的一个点，就是国内的房地产政策到底会达到怎样的力度，房地产行业能够修复到什么样的程度，如果房地产行业能够再次恢复到以往年化12到13的水平，那将对资源品的需求起到较强的支撑作用，考虑到煤炭、铜等上游资源品的供给仍存在明显约束，或将驱动资源品价格的进一步上行。
银行板块，作为典型的周期板块之一，前期较大的压制因素同样来源于房地产。我们之前看到，很多房地产企业出现了暴雷、违约等问题，从逻辑上来说，最后还是由这些金融机构买单。
但最近，房地产政策发生了显著的调整，重心从以前的“保交楼”改向了“保主体”，这给予了开发商很强的流动性支持，也让银行承担开发商破产风险的可能性大幅下降。从这个角度，我们就可以理解，为什么近期银行板块和房地产板块基本上呈现同步上涨的趋势。
站在当前的位置，周期板块的估值已经处在历史较低的位置，很多周期股大多在10倍PE左右，如果在未来出现较明确的规模扩张，再结合明年价格潜在的上行空间，周期板块中的优质个股有望出现比较好的机会，当前或应把握住布局时机。
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博时阿尔法回报|A类：016976，C类：016977
销售区间：12月5日-12月16日
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