盘中点评:降息是稳增长开始,消费板块可以逐渐配置起来——06.14
弱复苏已成共识,行业预期已在底部,政策信号明朗。年初至今,消费板块经历复苏预期由强转弱,市场已经充分认知到行业弱复苏状态,相应股价也有所体现。弱复苏更多是由宏观经济带动,政策预期落空、通缩担忧、失业增加等影响投资者信心。叠加资金层面分流,基金减配食品饮料,导致板块股价跑输大盘。我们认为当前基本面、情绪面、资金面的悲观预期已经体现,弱复苏也已成为共识。市场预期已在底部。此次降息可以理解为新一轮稳增长的开端,预计后续将有宽领用、宽地产等政策出台,利好经济发展。
供需仍是主要矛盾,年内节奏应是前低后高。消费回暖趋势未变,复苏曲线斜率平缓。核心仍是消费力以及需求量未能完全恢复,导致整体需求较弱。部分酒企出于业绩以及竞争压力,加大回款及供给压力,导致淡季白酒批价未能如期上行。但酒厂市场年内思路已发生变化,一是重视渠道秩序,谋求高质量增长;二是减轻主品牌压力,多产品线发展;三是费用投入转向消费者,进入竞争新阶段。行业库存、动销等已有改善。需求回暖与经济密切相关,当前政策已有变化,经济加速回暖可期,我们判断全年节奏应是前低后高。
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