A股弱势的行情里，泥沙俱下，不管是什么行业，题材都不占优，顶多有轮动，没有持续性。通常在恶劣环境里我们可以看到，一天杀一只“白马”的说法，指的就是行业龙头遭受砸盘。特别是在今年，以往浓眉大眼的神话，一个个都破灭了，后来再也没有听到过“茅”系列，此时有不少投资者把目光转向了中小盘，在“专精特新”的政策支持下，不少个股被持续挖掘，同时表现上也相对不错。

上个月末，很荣幸参加了天天基金组织的调研团，听到了尹航和杨坤两位经理的分析，对于中小市值方向的投资机会又多了点了解，接下来也跟大家分享一下我的收获：

杨坤经理，法国南特国立高等矿业学校自动化及工业信息技术专业硕士，15年6月入职万家基金管理有限公司，现任基金资产总规模51.03亿元，任期最佳回报45.68%。他目前在管的基金主要还是以指数类，像北证50、新能源车电池、沪深300，成长、国证2000等等，对该类基金的管理颇有经验。

今天我们主要聊国证2000，这是反映A股市场小型股票价格变动趋势的代表性指数，它包揽了纯价格指数和全收益指数。是剔除成交额后10%的证券，扣除总市值排名前1000只证券后选取市值大流动性好的2000只证券组成，每半年一次调整。

根据现有的数据单支个股占最高权重只有0.27%，其市值最大也不过200多亿，最小的只有几亿，中位数为31.66亿。而在行业分布当中，工业的最高占比也不超过25%。整体特点就突出两个字：分散。如果再加上两个字，那就是均衡。由此它能给投资者带来什么呢？

既然是小市值，那就意味着整体盘子不大，在火爆行情来临之时，游资也好，不少机构资金也好，更容易选中，带来的首先就是高弹性。举个例子，去观察直至15年牛市，国证2000和沪深300的分别表现可以发现，国证2000的最高涨幅直接高出了两倍多，用直观点的数据去看，自2011年1月10日起，至2015年6月08，沪深300涨幅67.85%，国证2000涨幅211.34%，这个差距还是十分大的，主要原因还是上述持仓分散，且市值不高，易炒作。

（来源：国证指数）

当然炒作并不代表瞎炒，由于行业分布和数量丰富，通常蕴含着许多低估值，业绩良好，但是价格不高的宝藏成分。从目前的角度看，其PE只有25.79，并不算高。近年来由于政策的支持，重要会议上提出，支持创新型中小微企业成长为创新重要发源地，多部门联合推进，2021-2025年，中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，分三批（每批不超过三年）重点支持1000余家国家级专精特新“小巨人”企业（以下简称重点“小巨人”企业）高质量发展。简单来说，小市值的高弹性并非空穴来风，是有政策面和基本面支持的！

回归到国证2000指数本身，今年来上证指数跌3.87%，科创50跌9.55%，创业板指跌19.37%，沪深300跌幅12.2%，国证2000涨幅0.41%，（数据截至2023.12.08）其表现已经能够说明问题，弱势当中的韧性和强势行情当中的高弹性，使得国证2000在当下的市场环境下具备不错的性价比。

万家国证2000ETF联接是国内首家跟踪国证2000指数的公募基金，已经运行相当场时间了，比较稳定。其联接基金，从其规模来看，A类$万家国证2000ETF发起联接A$ 从去年10月11日的0.05亿，一路增长至今年9月30日的0.95亿，接近20倍的上升，也说明了众多投资者对于中小市值指数的关注，群众的眼睛总是雪亮的，聪明的资金会率先进场布局。

关于国证2000的一些分析就到这里，总结几个关键词：分散、均衡、强韧性、高弹性。现在的a股还在3000点之下，在配置当中，如果在权重内持续遭受打击，那“小巨人”思路，也可参考搭配了。

以上为个人思考，不作为投资建议。#天天基金调研团#$万家国证2000ETF发起联接C$ $万家北证50成份指数发起式A$ @天天话题君 @天天精华君 @基金小助理