#投利率选兴华安裕# 在稳健中寻找机会，在波动中保持冷静。转眼已到了金秋时节，轻柔的秋风赶走了夏日的炎热。秋天的阳光醇厚柔润，在田野间流淌，渲染出一片金黄。我们做投资也要趁着这美好的季节，去优化自己的持仓结构，让自己的投资成绩能够稳步的上升，让持仓的基金能够实现稳稳的增长，让我们以金秋十月为起点，画出一道优美的微笑曲线。

而能让自己持仓的组合波动稳定下来，或者说不那么上蹿下跳，我认为配置一些债券基金是有必要的，尤其是纯债型基金。像兴华安裕利率债A（016658）便是一只非常优秀的中长期纯债型基金，也是近期比较火的主动型利率债基金。由于其专注纯债，从券种上看，主要为利率债，因此风险非常低。

为何利率债风险会低呢？因为利率债是由官方机构（财政部、央行、国开行、农发行、进出口行、地方政府）发行的债券，约定到期本息偿付。日常我们见到的“国债”、“国开”、“农发”、“进出口”等字眼的债，均是利率债。最大的特点是信用风险极低、收益率锚定市场利率。在收益率上，利率债锚定宏观货币政策基准利率，其中10年期国债收益率通常被视为无风险收益率。

我们从兴华安裕利率债A的历史收益表现可也以看出，这是一只非常不错的纯债类基金。这只基金成立于2023年3月9日，成立以来收益率达到了10.42%，近一年收益率为9.13%，近半年收益率为3.39%。自成立以来净值曲线是斜向上的，各阶段收益展现出了超强的稳定性和抗风险能力。在当前市场环境下，能有这样的业绩表现无疑是非常优秀的。如果目前正持有着这款债基，是可以安稳地享受“睡后收益”，无需时刻担忧市场大幅波动的。如果选择它做债基投资“搭子”，也是一件非常幸福的事。

而且这只基金对于回撤的把控也是非常的严格，并且在基金经理李静文管理至今，整体表现一直很稳，从基金持有人结构上看，机构持仓占比高达94.91%，个人投资者持仓占比5.09%，从该数据可以看出机构投资者对这只基金也是高度认可的。

从基金中期报告来看，本基金投资策略建立在“市场对货币政策前置的预期较强及债券供给小于需求“的判断，较早的建仓一部分长债及超长债，保持哑铃策略，同时拉长组合久期，把握住今年1-2月债市大涨行情。3月以来，财政部宣布从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，引发利率债市场震荡整理，本基金的基金经理择机调降了杠杆率和调整持仓，使得组合保持一个中性久期策略。4月下旬至5月中旬，债市在央行多次提示风险的背景下展开今年以来时间长度和振幅最大的一次震荡整理行情。本基金的基金经理4月底建议投资者沉着冷静，判断市场观望不会持续太久，5月中旬大概率结束调整，风雨过后，彩虹更美。本基金的基金经理在5月采取子弹策略，抓住市场调整机会，积极增持6-10年期利率债品种，为下一轮上涨趋势做好准备。本基金的基金经理在6月中旬判断市场不会震荡太久，会继续有一定的上涨空间。

综上，基于对市场正确率较高的分析预判、与之适应的投资策略的制定、量化择券优中选优的部署，本基金本报告期内为投资者带来良好的投资回报。

未来展望，债券市场仍然处于一个相对有利的环境之中。过去10年间，相较于股市的大起大落，债市的长期表现更为平稳。尽管前面有过短期的回调，但是当前基本面和资金面仍支撑债市做多情绪，债市从长期趋势来看，依旧是向上的，对于稳健型投资者，依旧是首选标的。同时，平稳增长的业绩曲线，也让投资者省去了择时的烦恼，只要能长期持有，任何时点买入都能有收益。所以在持仓组合上，配置一些像兴华安裕利率债A这样的债基，可以给基金组合起到一个安全垫的作用，在投资过程中，应对震荡市也更从容一些。@兴华基金

$兴华安裕利率债A$

$兴华安裕利率债C$