今天债市继续大涨!10年期国债收益率已经冲到1.63%了!
新年的第一个交易日,回顾一下2024。2024年的最后一天债市止跌反弹,以大涨完美收官。
2024年是债市丰收的一年:
30年国债期货全年大涨18.86%;
10年期国债大涨9.37%;
连代表债市大盘的中债新综合指数都涨了7.61%。
当前债市仍旧处在上涨概率较大的阶段,只不过波动会比12月初更大一些。
现在这个行情、这个点位,债市该上车还是下车?
我简单谈一下对整个2025年债市行情的判断。
2025年,对债市最大的几个影响因素是:
一、经济复苏情况
二、降息降准等货币政策的力度
三、债券供给和各方配置需求的情况
同时这几个因素又是相互交织,相互影响的,假如经济复苏不及预期,那么央妈逆周期调节的力度可能会加大,降息降准的幅度也会相应加大,反过来也是一样。
如果我们持中性的假设:2025年经济复苏的进度与2024年接近。2024年全年降息幅度是30个BP,那么在2024年底货币政策定调适度宽松的背景下,2025年很有可能进行更大幅度的降息,预计全年降息30-50个BP。
当前7天期逆回购利率是1.5%,结合30-50个BP的降息预期,那么明年7天期逆回购利率可能会来到1.0%-1.2%。
当前10年期国债收益率是1.7%,按照10年期国债过去几年平均比7天逆回购利率高出50个BP左右推测,10年期国债收益率分布在1.5%-1.7%是完全可接受的。
说了这么多,就一个大结论:2025年10年期国债收益率触及1.5%是很有机会的。
可能是先回调再下行,也可能年后直接一步到位,这个要看市场具体情绪和节奏。短期的走势,谁也不可能判断得非常准,要不然早就发财了。
但是选基的眼光,我还是很有自信的,比如我在7-10年利率债当中,一直介绍的是$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$
回顾2024年,它是几个热门的7-10年利率债当中表现最好的,E份额涨了11.45%。由于富国这只E份额的销售服务费只有0.01%,天生就会比别的利率债一年多收9个蛋。
它不仅是展示业绩好,而且每个阶段的业绩都是稳定的好,成立以来是季季正收益且季季都排名优秀。
2024年它大幅地跑赢了业绩基准,也就是7-10年政金债指数本身的涨幅。用指数里面最低的费率,干了指数增强的活儿,这个性价比值得给个赞的。
所以我最近一直持有它,且只持有这么一只7-10年期的利率债产品,也分享给大家。
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$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$
$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$
$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$
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