大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。

今日白酒板块迎来下跌，或是对12月份的CPI数据较为担心有关，前面回调较多是反映一个利空，11月全国CPI（居民消费价格指数）同比下降0.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点，PPI（生产价格指数）同比下降3%，降幅比上月扩大0.4个百分点。看到这样的数据，多少有点不及预期，白酒板块跌幅较大。

对于本次下跌或是对11月宏观CPI数据的一次应激反应，客观的说消费和宏观经济强相关，宏观经济的追踪指标之一就是CPI/PPI数据等，近一年的数据大家也看到了，基本上是震荡走低的，这也是消费行业迟迟不见大机会的一个重要压制因素。

那么白酒行业本身也存在着一些库存较高的情况，需要库存去化，主要原因是下游需求相对低迷，没能带来动销的快速释放，白酒行业分化较为严重，整体的贝塔属性缺失，那么后市看什么呢？

一是明年看流动性上是否迎来反转，美联储的加息节奏是追踪的一个方向，考虑到近期的CPI和就业数据，明年美联储降息或有预期，这样的话或对权益资产的估值提升具有提振作用；

二是观察财政政策的具体实施情况，万亿国债陆续落地，周末政治局会议再提财政政策发力，明年或对权重价值类的行业形成潜在利好。

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