周二，在央行释放降息、降准、定向再融资等政策利好下，A股市场迎来久违的大涨，显示投资者对权益市场的信心有所恢复！在此情况下，周二债市的做多情绪有所降温，多只国债期货冲高回落，其中三十年期国债期货收盘跌近1%，10年期国债期货跌0.24%，5年期及以下的短期国债回调很有限。那么，A股暴涨后，债市还能看涨吗？

其实，大家不应太担心！因为A股已经调整很久了，在利好刺激下有暴力反弹几个交易日实属正常，毕竟没有永远只跌不涨的市场，问题是A股这轮反弹能否持续。

目前的数据显示，8月企业活期账户资金在大幅下降。社融也持续处于低位，主要靠政府发债来支撑。

造成这一局面的原因是多方面的。首先，国内房地产投资尚未企稳。1—8月，全国房地产开发投资6.9万亿，同比下降10.2%，继续拖累经济增长。其次，房地产价格仍在探底。8月，百城二手住宅平均价格为14549元/平方米，连跌28个月，同比跌幅为6.89%，这不利于居民消费信心的恢复（数据来源：国家统计局、中指研究院）。另外，美国11月大选临近，未来中美会否开启新一轮贸易摩擦具有不确定性，这无疑也会影响市场的预期。以上压力都需要时间来逐步消化，所以国内经济的基本面不会在短期内大幅改善，投资者应保持一份耐心和谨慎。

显然，当前维稳经济增长是央行的重要任务！所以，昨日央行行长潘功胜还宣布实施多重降息，并准备视市场流动性状况择机下调存款准备金率。所以，债市短期可能会有一定扰动，毕竟近期涨幅较大，但四季度仍然值得看好！操作上，大家可以精选主动管理能力强的优质债基关注：

比如，还有$南方振元债券发起C$ (C：016110)就挺不错，这是一只混合债二级债基，借助股债跷跷板效应，将不到20%的仓位配置股票，既能对冲债市波动的风险，还有机会增厚收益弹性。刚好，借助A股这波反弹机会窗口，南方振元净值表现值得期待。成立以来，C份额基金相对业绩比较基准和同类基金指数超额收益显著（如下图），年内净值累计增长7.4%，且成立以来最大回撤不到2.6%，非常适合预期回报较高的投资者。

该基金的基金经理市黄斌斌先生，擅长波段交易及高赔率的投资交易；具备信用债与利率债的轮动能力，能根据细分券种的性价比实施波段交易；不做信用下沉，通过投资高等级信用债来防范信用风险。

此外，中长期纯债基金——$南方信元债券$ (014912)的回报能力也挺强。基金年内、近1年回报分别为6%和7%，过去1年展现出持续的获取和锁定超额收益的能力。

现任基金经理杜才超是固收投资领域的大将，拥有近8年的投资经验，历经市场周期洗礼；擅于优化利率和信用攻守仓位；通过对信用债领域的精耕细作，并精选个券，力求获取稳定回报。

杜才超管理的短债基金——$南方乐元中短利率债A$ (A:008783;C:008784)同样值得关注,近3年超额收益持续累计，锁定收益能力强；A份额年内回报近3.3%，近1年回报为4.14%（如下图），整体表现不俗！

当然，你也可以考虑被动指数型债券基金。比如，$南方7-10年国开债A$ （A：006961，C：006962）就挺不错。这类基金采用被动式指数化投资，主要布局优质中长期国开债。基金A份额年内回报7.41%，近3年回报为20.27%，具有净值波动小，获取持续超额回报能力强。

基金经理朱佳表示，与单只债券相比，债券指数基金的久期在相对较窄的范围内波动，因此可以连续地、可持续地、低成本地享受曲线下滑所带来的骑乘收益。操作上，她通过引入量化择券技术等策略工具来把握收益率曲线形态变化，力争获取超额收益。#并购重组迎政策利好 概念股持续活跃##牛市旗手掀涨停潮 啥信号？##A股市值管理新政策来了 如何解读？#

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