6月我看好半导体赛道涨幅最高。国家大基金三期的设立，总额高达3440亿元，成为科技行业尤其是半导体领域的重要催化剂。尽管其具体投向尚未完全公开，但根据历史经验，大基金的投入对半导体行业，特别是制造、设计和设备板块，产生了直接的正面影响。最近，半导体设备与材料子领域因大基金的预期而显著上涨，这不仅反映出半导体周期的缓慢复苏，也体现了AI产业对存储需求的激增所驱动的结构性复苏。

关于大基金三期投资的领域，半导体设备成为焦点，因为它直接关联到中国半导体产业中关键的“卡脖子”问题。随着国产替代进程从0到1再到10的推进，解决高端设备制造的难题成为当务之急。尽管面临挑战，如高端芯片制造设备的获取受限，但这也意味着国产替代空间和机遇。近期，尽管半导体设备板块经历回调，但从基本面和长期逻辑来看，其受益于国产替代加速、存储结构性复苏带来的扩产需求，以及在全球供应链中的独特地位，依然保持较高的吸引力。

自大基金三期成立以来，半导体芯片板块在大盘持续缩量调整的态势下，持续走出独立性行情。不少投资者朋友都在关注半导体主线，但是对于它的持续性心存疑惑。半导体的弹性是极大的，在有利好加持的前提下，可以走出极大的反弹，但也会因为产业周期陷入调整。因此存在着高风险高收益的特征，有不少朋友将其称为“渣男”板块。

但不得不说，要想参与科技投资，半导体是非常重要的一个板块，基本上所有的科技产品要想落地，都要靠半导体制成的芯片驱动，因此，即便是在此前两年，行业处于供求不均的局面，市场对半导体的关注依然不减。

半导体板块表现亮眼，离不开多重利好消息的支撑。一是5月底国家大基金三期成立，注册资本超过前两期之和，体现了国家对半导体产业的持续支持，在资本注入下，半导体行业有望迎来进一步发展。二是我国的集成电路行业也在逐步回暖，据海关总署公布的数据显示，5月集成电路出口金额同比增长明显，一系列数据表明集成电路出口正恢复向好，行业需求逐渐复苏。

从长周期来看，半导体的走势到底如何？

以半导体材料设备指数为例，会发现行业有明显的周期性。自指数基日（2018.12.28）以来，半导体材料设备指数先是由于大基金二期成立，而走出了非常强势的上涨，上涨幅度到331%，而后陷入震荡调整，在2021年因缺“芯”潮出现了急速反弹，而后由于行业库存高企，进入漫长的去库存周期，该时段指数下调51%，当前时点，大基金三期成立，半导体涨价潮全产业链扩散，根据历史经验，反弹可期。

数据来说话，我们先来回顾下大基金一、二期成立后的市场反应，特别是半导体相关板块涨跌幅表现。据wind数据统计，2014年9月大基金一期成立后，半导体行业在随后的261天实现了大幅反弹，涨幅达138.64%。

2019年10月大基金二期成立后，半导体行业更是实现了647天的反弹，涨幅为212.03%。这次大基金成立后，市场会迎来怎样的表现，我们不妨拭目以待。（数据来源：Wind）

消息面上，证监会发布“科创板八条”，提出强化科创板“硬科技”定位，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市，进一步完善科技型企业精准识别机制。在“科创板八条”公布后，半导体相关产业链涨幅靠前。

半导体周期底部已现，库存已回到合理水位，需求逐步回暖，各种爆品层出，苹果AI端侧更是率先发力打开新成长空间，半导体加速科技创新，有望深度受益于新一波科技周期浪潮。同时产业层面，国内半导体行业也在逐步复苏，在国产替代的长期趋势下，行业增长空间依然非常广阔。AI大模型、数字经济等新兴产业的蓬勃发展加速算力需求上升，市场预计2030年半导体规模达到万亿美元，投资潜力十足。

2023年下半年以来，在传统消费电子需求回暖、AI驱动行业创新和国产替代持续推进的多重驱动下，半导体板块业绩逐步修复，并于2024年一季度正式迈入景气上行周期。国产替代方面，大基金三期成立，注册金额超前两期总和，有望赋能上游半导体设备、材料成长。

建立中国科技企业新估值体系的意义在于发挥国家战略科技力量，服务新质生产力。科技特色估值体系应当涵盖以科技创新为导向，代表了先进生产力发展方向的企业，半导体作为新质生产力重要构成和当前国产替代最迫切的产业之一，有望率先受益。

$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$主要投资于半导体产业主题相关的资产，通过精选个股和灵活配置资产，追求基金的长期稳健增值。从最新的定期报告来看，基金前十大重仓股主要包括中微公司、北方华创、拓荆科技、中芯国际等半导体行业的龙头企业，显示出基金经理对半导体行业的深度研究和重视。

从业绩表现来看，截止6月24日，基金今年以来收益-10.84%，表明在2024年上半年，导体行业整体走势的波动性较大，导致基金业绩受到一定影响。而近1月收益9.02%，在同类基金排命名前1%，表明基金的反弹力度也是非常强的，比同类99%的表现都要好。

基金经理张海啸具有9年证券从业经验，深耕科技领域，聚焦技术创新带来的投资机会，善于发现产业早期的投资机会，敢于重仓高成长潜力的赛道。

半导体产业属于高科技行业，具有较高的技术门槛和市场竞争风险。同时，该行业受宏观经济、政策环境、国际贸易形势等多种因素影响较大，存在一定的不确定性。采用定投的方式参与或更优，定投有助于分散投资风险。通过定期定额投资，可以避免一次性投入导致的市场波动对投资产生过大影响，从而降低整体投资风险。@永赢基金