#提问基金经理#

近2年，在A股市场整体呈现震荡格局的背景条件下，以红利策略相关指数却表现地可圈可点。以中证红利指数表现为例，2023年以来，其涨幅达11.65%，而同期上证指数、沪深300分别录得0.50%和-6.90%。

“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”，这是格雷厄姆有名的一句话，也是对红利策略配置价值的较好诠释。

我们知道，A股市场这十几年所呈现的状态，基本可以定性为：牛短熊长，但透过红利指数的表现，却又不难得出红利策略在对应A股市这种状态时的一定程度上的有效性。

根据Wind数据显示，中证红利指数近十年年化回报9.84%，中证国企红利指数近十年年化回报9.40%，显著超越同期上证指数、沪深300指数4.51%、5.41%的近十年年化回报率。

更为重要的是，政策上对于A股投资价值的再度重视。2023年8月，市场风险偏好开始大幅降低，央国企改革持续推进。2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称：新“国九条”）。其中，“强化上市公司现金分红监管”“构建支持‘长钱长投’的政策体系”“大力推动中长期资金入市”等内容都与红利主题投资休戚相关，市场一度预期，红利有望迎来一波强势反攻。

但不论如何，A股红利风格兴起，让人不得不重新认识这一策略及投资领域。毕竟不论是情绪上被完全调动，还是政策上的强力支持，“红利投资”成为了当下一个强定价逻辑。

至于问题，有以下两点：

一、“国九条”发布以后，中证红利指数逆势大幅走强，相信很多投资者都担忧这是否意味着红利主题投资逻辑被市场进一步强化？那么，未来这一优势能否长久持续？

二、近几年的市场风向令人捉摸不定，但现在随着新政的持续推出，或将更多长期增量资金引入资本市场。那么，市场风险偏好是否将迎来转变？红利类资产值得继续期待吗？

$东方阿尔法兴科一年持有混合A$ @东方阿尔法基金