近期热度较高的话题，无疑是迭创新高的英伟达，老板黄仁勋一举跃升至全球前20大富豪之列，成为AI浪潮造富的典型。这就像2020年、2021年风光无限的特斯拉，老板马斯克被汽车电动化、智能化浪潮推至世界首富。
复盘这些造富神话，实际也有规律可循。某个赛道成为行情主线，那必定是切中了时代的脉搏。在A股，其实也有这样的赛道：前期大涨的新能源车、AI，近期热度较高的卫星互联网、低空经济、人形机器人等，就是当今中国的前沿主题。这和今年提出的新质生产力，吻合度非常高。我国当前确实需要新质生产力接力传统增长，实现跨越式发展。
新质生产力是未来高景气、高成长投资的主线，这是毋庸置疑的。今年以来这些细分主题一直行情不断。但我们找新质生产力方向的基金，往往比较困难。因为这个概念提出时间不长，细分技术领域比较前沿，能精准布局的基金很少。
无意中，我发现新质生产力很多细分赛道，永赢基金都有对应的产品。比如，永赢高端装备智选主攻卫星互联网领域，永赢低碳环保智选在低空经济领域布局较多，而永赢先进制造智选则聚焦人形机器人产业。
一、深度研究：不看叫什么，要看干什么
新质生产力提出时间不长，纯粹按基金名称是找不到的。我们通过当日涨跌幅对比、按股票找基金、按关键词搜基金、基金重仓行业检索等方式寻找，筛选出了一批与新质生产力有关联的基金。我发现永赢基金有多只产品在列，这引起了我的好奇。
在深度研究这些基金的公开信息和重仓股之后，让我惊讶：永赢基金的“智选系列”，专业细分赛道布局非常精准，几乎就是为“新质生产力”量身打造的。
图1：“智选系列”矩阵
更让人吃惊的是，这个系列在国家提出“新质生产力”之前就已布局了。
图2：“智选系列”基金对应新质生产力的细分行业
比如永赢高端装备智选，是目前全市场少有的聚焦卫星互联网领域的基金。截至今年二季度末，十大重仓股涵盖卫星发射、卫星制造、卫星芯片、卫星运营商、卫星数据处理等全产业链，全是各细分领域的佼佼者。
图3：永赢高端装备智选重仓股区间表现
来源：Wind，基金定期报告，重仓股取持续位列本基金一、二季度末前十大重仓的股票。季度末重仓股表现不代表基金收益，不考虑季度内换手，不代表现阶段持仓及未来投资方向，也不构成投资建议。
从市场表现来看，在2月5日至4月底的行情阶段性回暖中，卫星互联网板块在多个时间段内大涨。永赢高端装备智选在这些区间里都跑赢相关指数，显示出较高的弹性。
图4：卫星互联网产业相关指数涨跌幅
来源：Wind
还有永赢低碳环保智选，是目前市场上少有的聚焦低空经济全产业链的基金。从二季度末的前十大重仓股来看，既包含提供低空空域飞行服务管理的“软管理”企业，也囊括了提供飞行器制造的“硬装备”企业，涵盖了绝大部分低空经济相关优质个股。
图5：永赢低碳环保智选重仓股区间表现
来源：Wind，基金定期报告；重仓股取持续位列本基金一、二季度末前十大重仓的股票。季度末重仓股表现不代表基金收益，不考虑季度内换手，不代表现阶段持仓及未来投资方向，也不构成投资建议。
从市场表现来看，在今年2月5日至4月29日低空经济行情中，永赢低碳环保智选多只重仓股涨幅翻倍，其他重仓股也表现优异，我也是在这一轮发现了这只产品。
永赢先进制造智选，则专注于人形机器人产业链。选股时将与机器人产业关系不紧密、主营业务里机器人收入占比较小的企业剔除，通过量化与自上而下研究，采用因子加权的方式，让机器人业务占比大、弹性高、市值不大的纯正机器人股票也有充分的权重暴露。力争为投资者“纯中选纯”，提供能更精准地捕捉机器人产业快速发展红利的产品。
可见，“智选系列”基金凭借足够精准的定位、足够纯度的选股，普遍具备业绩弹性大的特点，很有特色。当然，弹性大不但意味着向上的空间足，也有一定向下的回撤风险，大家还是需要在购买前做好风险评测。
二、投资新质生产力，主动基金有优势
捕捉某一行业或主题的投资机会，有被动和主动投资两种方式。对新质生产力而言，主动基金会更有优势。
1、鲜有直接对应的指数
新质生产力提出尚不满一年，很多细分行业还很年轻，鲜有直接对应的指数。比如，一些指数也持有部分卫星互联网股票，但指数并非完全定位这个方向，还掺杂了较多的军工股、普通地面通信股等。而主动基金可以通过高标准、严要求来选股，提高定位的精准和持仓的纯度。
2、前沿科技发展快、变化大，需要灵活把握
新质生产力强调以颠覆性技术和前沿科技催生新产业、新模式、新动能，发展较快、技术路线变化频繁。被动指数基金跟随指数一般每季度或半年度才调仓一次，有一定滞后性。相较之下，主动基金比较灵活，可以实现快速研判和灵活切换，在把握机会方面更有优势。
3、前沿科技需要深度研究
被动指数基金多采用量化手段，通过多个指标、多个因子筛选出成份股。其优势在于覆盖面广、持仓透明，不足在于对企业基本面的研究比较宽泛，深度有限。主动基金则相反，除了调仓灵活之外，最大的优势在于研究的深度。目前，前沿科技参与者良莠不齐，更需要深入研究。毫无疑问，主动基金在这方面更具优势。
4、对贝塔收益和阿尔法收益的把握更加快速、灵活、精准
被动指数基金聚焦的是贝塔收益，追求的是获得行业平均收益。相较而言，主动基金可以选择锚定特定的领域，在追求贝塔收益的同时，深入挖掘其中具有超额收益潜力的个股，争取超额收益。
永赢“智选系列”全部采用主动基金，这显然是经过深思熟虑、反复论证的。一方面通过量化模型去规则化投资，提高行业纯度，力争充分享受收益；一方面通过主动研究去筛选优质个股，挖掘个股的收益，追求更好的业绩弹性。
三、新质生产力哪几个细分行业更值得关注？
从近期表现和中长期前景来看，新质生产力诸多细分行业中，卫星互联网（商业航天）、低空经济、人形机器人这三个方向值得重点关注。
1、卫星互联网：错过就是永远
近年来随着人们需求更加丰富和多元化（如自驾游、野外探险），普通电子消费品已开始嵌入卫星通讯功能。目前海外已经成功运行的“星链”低轨卫星互联网（低轨卫星更靠近地面，传输损耗低、通信延迟低、发射灵活、造价低，全球组网一般需要万颗以上），拥有超过5000颗卫星，服务60多个国家、超200万用户，已经在2023年一季度实现盈利。这证明了卫星互联网并不是一门高投入、低产出、赔本赚吆喝的生意，其商业模式具备可行性。
反观国内，低轨卫星互联网的建设还处于初期。特别要注意的是：理论上太空低轨仅可容纳约10万颗卫星，轨道资源具有稀缺性。目前国际上遵循“先到先得”的原则。在全球多个国家竞相建设卫星互联网的背景下，只有快发射、快组网，才能获得这一领域的主导权，否则错过就是永远。
近年来国家政策密集出台，级别越来越高，显示了国家对推动这个领域发展的迫切性。比如2014年商业航天向民营企业开放；2020年4月将卫星互联网首次纳入“新基建”；2024年“商业航天”首次被写入政府工作报告，作为我国经济发展的新增长引擎之一。
2、低空经济：万亿级赛道开启
低空经济是指航空器在1000米以下的低空空域进行飞行活动。比如用飞行器送快递可以节省人力，载人通行可以缓解地面交通压力，将更好提高交通运输、社会服务、农林牧渔等行业的生产效率。
低空经济与新能源汽车，底层技术约50%是相通的。我国具有全球领先优势的新能车有关技术，相当一部分可以直接平移到低空经济领域。目前我国已具备较为完整的产业链，在国际上先发优势明显。目前，低空经济已上升到国家战略，政策支持力度逐渐提升。比如2021年 “低空经济”概念首次被写入国家规划；2023中央经济工作会议提出打造包含低空经济在内的若干战略性新兴产业；2024年两会政府工作报告中多次提及低空经济；今年以来北京、广州、深圳、珠海等多地密集出台促进政策，抢占低空经济万亿元赛道。
3、人形机器人：AI赋能，需求量可能超过人类自身数量
自从2023年5月特斯拉人形机器人optimus闪亮登场，叠加AI技术的快速迭代，人形机器人迅速成为市场高度关注的潜力赛道。
人形机器人是AI技术优秀的载体，可以具有与人类相似的大脑、躯干结构与运动能力，既可以应用于工业领域（如电力巡检、核工业等），也可以应用于家庭领域（如AI管家，家务清洁、做饭等）。因此马斯克认为“未来人形机器人可能超过人类数量”。
国内政策对人形机器人的支持力度逐渐加大，比如2023年工业和信息化部印发《人形机器人创新发展指导意见》， 2024工业和信息化部等7部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提出做强未来高端装备，突破人形机器人、量子计算机等产品。
2024人形机器人从1到N的帷幕已拉开，特斯拉Optimus预计明年小规模量产并投入生产，国内部分公司在24年也将批量出货，这一切可能带来未来10年大级别beta机会。
以史为鉴，一些重大的投资机会，比如智能手机、移动互联网、新能源汽车等，都是经过数年的发展，进入业绩兑现期、开启主升浪。回过头来看，在0-1阶段就是埋伏的最佳时点。现在卫星互联网、低空经济和人形机器人正处于相对初期，不论是从商业属性、消费属性、政治属性来看，都有望成为建设提速、有巨大发展空间的黑马赛道，未来具有较大的想象空间。但需要强调的是，赛道类产品天生就有波动相对较大的特点，更适合作为工具性投资的标的。
四、“硬核科技控”掌舵
捕捉“新质生产力”的投资机会，自然需要一些趁手的“兵器”。人形机器人、低空经济、卫星互联网三个赛道，永赢都有相应的基金。
永赢高端装备智选、永赢先进制造智选的基金经理张璐同时具有主动和量化投资的经验，管理能力与“智选系列”非常匹配。据我所知，张璐是一个妥妥的硬核科技发烧友，白天研究国内前沿科技，晚上接着分析马斯克的社交媒体平台、国外科技新闻、新兴科技日常应用的测评等。很多人都喜欢和他聊科技，因为每次聊完后都会感觉对科技发展又重新认识了。
永赢低碳环保智选的基金经理胡泽，具有9年证券从业经历，深耕先进制造、TMT等领域，擅长发现新技术带来的投资机会。他非常接地气，经常通过直播、社区互动等方式，和投资者分享低空经济的发展进程，介绍自己的研究思路和投资逻辑。
如果大家看好卫星互联网、低空经济和人形机器人板块的投资机会，不妨趁着这些行业还在发展初期，相关股票性价比还较高的时候择机入场，不断积累筹码，耐心等待后续行情的发展。
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