#天天基金调研团#
要说最近几个月哪些板块表现较好，大消费板块无疑是其中之一，大消费板块多个细分板块及个股表现亮眼，其中白酒板块自去年11月份初到目前为止累计涨幅超40%，$贵州茅台(SH600519)$ 从1311元涨至1887元，涨幅月44%，五粮液累计涨幅已经接近50%，除了白酒之外，一些调味食品、酒店餐饮公司表现也非常好，这个时候已经累计了不小的涨幅，很多人担心是否已经见顶了，春节过后是否还有机会。我自己也是心存疑虑。
在1月12日，我有幸参加了天天基金组织的调研团活动，天天基金本次邀请的是东财基金的唐忠经理，唐经理深耕消费领域多年，历经多轮周期，对行业和市场有深入的理解，她所管理的$东财品质生活优选混合发起式C$ 就是一只大消费相关基金，重仓个股包括$五粮液(SZ000858)$ 、首旅酒店、中炬高新、锦江酒店等，数据显示在近6个月的时间里该基金收益率为+14.95%，而同期同类平均仅为-5.96%，同期则是下跌5.72%，近期业绩表现较为亮眼。在本次调研会上唐经理做出了深入浅出的分析，为我们答疑解惑，我总结了一下，对于大消费板块的分析解读大致是这样的：
首先，对于本次大消费板块的持续上涨的原因一方面是由于A股在2022年前半段由于受到多重因素的影响出现了大幅调整，估值被严重低估了，属于正常的修复行为，另一方面是由于国家出台一些列刺激消费的措施，希望通过刺激消费来拉动经济增涨，而对近期影响较大的还是疫情放开后在去年12月份国务院印发的《扩大那我先战略规划纲要（2022-2035年）》，提出全面促进消费、加快消费提质升级、释放内需潜能等多方面要求，这对于整个大消费板块是一个刺激，尤其是一些细分板块，比如酒店餐饮、白酒饮料呈现报复性消费。
其次，对于投资者所关心的短期涨幅过大的问题。其实虽然看似近几个月大消费有了不小的涨幅，但是由于近两年消费行业受制于疫情反复及原材料上升的影响整体表现不佳，一些个股调整幅度不小，当前估值性价比仍然是比较高的，并且相对于其他行业而言，大消费是刚需行业，一些商业模式也是其他行业所不能比拟的，这造成了其业绩增速较为稳定，可以快速消化估值。比如说贵州茅台就率先发布2022年业绩预告，预计实现营收1272亿元，超额完成年度目标，净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。在2022年多个行业遭遇重挫的情况下能够取得如此成绩已经是十分难得了。
目前看，大消费近几个月的涨幅属于正常的估值修复，在去年年底我们国内对于疫情管控持续优化，很多地方疫情高峰已过，经济恢复正常，而随着2023年中国经济的快速恢复，今年人们在大消费上的支出将会大幅增加，从而继续对大消费板块形成利好，并且从近期北上资金的流向上来看，也在持续流入大消费板块，这种积极布局的行为也是为了将来有一个更好的收益，所以综合来看，我认为大消费在春节过后也仍然还是有机会的。
