过去一周A股市场迎来爆发，宽基指数集体上涨。行业方面，非银、地产、钢铁、建筑材料、银行、食品饮料板块涨幅居前，涨幅超过6%，且都是顺周期行业。跌幅居前的依然是传媒、电子、通信板块，其中传媒跌幅超过3%。

国内宏观：

ZZJ会议对内需不足、房地产新形势、地方债、活跃资本市场等表述超预期，一举扭转市场悲观情绪。随后住房城乡建设部部长强调，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求；在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开。

周末霸屏的基本还是金融和地产的消息。 金融： 7月28日，中金所发布实施“长风计划”助力中长期资金入市。 7月28日晚消息，日前证监会召集头部券商开会，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见。 地产： 7月28日，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议在京召开。 7月28日，吉林召开省委常委会会议，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，适时调整优化房地产政策，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。 7月28日，安徽省合肥市召开全市房地产工作专题会议，为避免公摊面积比例过大，要积极探索商品房销售按套内面积计价。 7月28日，四川天全印发《支持刚性和改善性住房需求确保房地产市场平稳健康发展的十六条措施》，加大房地产促销力度，通过政府补贴等方式全年集中外出促销不少于2次。 7月28日，河南延津发布《关于印发延津县进城购房优惠政策的通知》，拥有一套住房并结清房贷的家庭，再次申贷购买新房执行首套贷款政策。 7月29日，北京市住建委表态，会同相关部门抓紧抓好贯彻落实工作，大力支持和更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进北京房地产市场平稳健康发展。深圳、广州也随后做出相关表态。

大宗：

国际原油价格延续上涨、黄金价格回落。国内会议稳经济政策倾向明显，再加上美国公布的多项数据显示美国经济韧性十足，市场对原油的需求继续保持乐观，原油价格延续上涨，并带动多数大宗商品。黄金方面，受美元走强、美国经济韧性十足以及美债收益率上行的多重影响，黄金价格出现回落。

行业方面：

钢铁：随着适时调整优化房地产政策，提振汽车、家居等大宗消费，市场对未来宏观经济预期有所增强。 产业政策端，粗钢产量“平控”逐步发酵，钢材价格在宏观政策和产业政策共同作用下变现强势。但从目前基本面情况看，钢材市场仍处于淡季阶段。因此，目前钢铁市场整体呈现的是强预期与弱现实之间的博弈。短期钢材价格在这种博弈中仍具有一定上涨空间。 估值有所修复，基本面处于底部区间。估值角度看，板块整体市净率1.02倍，处于近五年40%分位。受本周板块大幅上涨，板块估值水平有所修复。目前，板块在宏观及产业政策共振作用下，板块预期改善。未来随着政策逐步落地，行业供需两端均有望出现积极变化。行业基本面底部或已确认。

化工：7月份以来，化工产品价格在经历了1-2个季度的连续下行后，行业经历了主动去库存至被动去库存的阶段后，产品价格开始回暖上行，像草甘膦、尿素、TDI、甲醇、制冷剂、EVA等产品价格明显上涨，CCPI价格指数从近1年低点开始明显反弹。多数化工产品库存明显下降，例如钾肥、尿素、TDI等产品库存已经下降至近年偏底水平，下游行业需求有所回暖，行业进入主动补库存周期。同时考虑到汇率、PPI等宏观经济数据的有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格的上行的成本推动，化工行业整体景气度下半年有望回暖，特别是海外化肥、农药等产品库存水平持续下降，近期气候、海外特殊事件影响粮食价格上行，有望推动钾肥、磷肥及草甘膦等农药价格的上行。

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